新年將到，又到了基金經理人轉換旺季。復華投信一分內部研究顯示，台灣一百多檔股票型基金中，經理人換過十次以上的基金，在同樣的風險承受度下，績效表現不如從來沒有換過經理人的基金。基金經理人異動頻繁，的確是投信界一大警訊。
今年以來，台股隨國際股災上沖下洗，再加上政治不確定因素，下半年股災後台灣股市就一直被壓抑，基金績效也從天堂到地獄。投信業者預估，年終過後又會有一波經理人變動潮。
同一人操作報酬率越高
根據統計，到今年10月底止，國內一百多檔股票型基金中，只有五檔成立迄今，沒有換過基金經理人。其中國泰小龍最久，十三年來都沒有換過人。台灣工銀2000高科技、復華數位經濟、遠東大聯科技與第一富蘭克林第一富，成立七、八年也都沒換過人。
儘管業者都會說，基金績效與基金經理人異動無關。但實證顯示，並非如此。復華投信一分內部報告，以「夏普值」為指標發現，經理人異動頻繁的基金，會讓投資人承擔相同風險的前提下，得到較低報酬。「夏普值」是一個財務指標，衡量每承擔一單位風險的超額報酬率，所以夏普值越高越好。實證顯示，換過11至17人的基金，夏普值是0.1764，與從頭到尾都是同一經理人操作基金的夏普值是0.2122。
「匯豐匯豐」20年來換過17任
台灣一百多檔國內基金中，則有31檔基金自成立以來換過10任以上經理人，其中匯豐匯豐成立20年，換過17位經理人，安泰ING台灣運籌，經理人也換了15任。
但持平而論，這31檔基金，平均成立天數約4774天，也就是多半都是13年以上的老基金。這些經理人平均任期差不多4百多天，差不多一年多換手，跟業界平均其實差不多，沒有特別頻繁。針對換人頻繁，業者坦言，這的確是一個值得重視的問題，因為績效好容易被挖角、績效差自己也會知難而退。
群益投信指出，基金經理人的汰換率，多少也可看出該基金的未來狀況，常換基金經理人的基金，表示該基金的其績效是呈現不穩定狀態。綜觀目前的市場狀況，從成立至今都是同一個基金經理人的基金，其績效不論在多或空時期，往往相對能維持一定水準的表現。
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