北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

　　自從去年美國次級房貸風暴發生以來，全球股市受到衝擊，今年以來歐美股市包括NASDAQ指數、法國CAC指數、及德國DAX指數等，跌幅都超過1成，反觀全球資源相關產業，如礦物資源（MSCI全球原物料指數）、農產品（DAX全球農業綜合企業指數）等，今年以來卻逆勢上漲，分別有2.7%、1.16%的漲幅，其中不少個股還續創新高，復華全球大趨勢基金何燿廷指出，企業獲利強勁，是支撐資源相關個股股價續創新高的主因。

　　自從去年美國次級房貸風暴發生以來，金融市場的不穩定，造成市場信用緊縮，投資人信心不振，甚至對今年美國景氣衰退的擔憂，也不時干擾著股市氣氛。

　　何燿廷表示，由於全球資源包括礦物、農產品、石化能源、水資源、替代能源等，與景氣循環的連動性相對較低，因此在當金融市場動盪不安時，資金除了往債市避險外，供需失衡、企業獲利強勁的資源相關產業，也成為市場另一新避風港。

　　根據Bloomberg統計，今年以來至4月9日為止，全球資源相關指數表現相對亮麗，包括MSCI全球原物料指數、DAX全球農業綜合企業指數等，今年都是正報酬，MSCI全球能源指數、MSCI全球水利設施指數等則相對抗跌，相較於歐美股市的巨幅震盪修正，突顯全球資源不受區域性因素影響的優勢。

　　何燿廷指出，全球資源包括礦物、農產品、能源、替代能源等，去年以來漲幅分別在2~9成不等，最主要原因還是回歸於基本面的供需，尤其新興國家的內需呈爆發性成長，使得緩慢成長的市場供給，不及新興市場人口及消費力的同步攀升，在供需吃緊的情況下，全球資源相關產業後市持續看好。

　　此外，從原油、銅、鋁等期貨報價來看，經過近1年多來的飆漲，指數進入高檔震盪階段，但個股表現卻續創新高，如替代能源公司Covanta Holdings，主要業務為將廢棄物燃燒轉化為能源，4/4股價續創新高；農產品相關類股表現更是強勁，包括全球最大肥料公司Potash、德國肥料公司K+S及挪威肥料公司Yara International等，股價都在4月8日、9日抵歷史高點，且今年來漲幅皆在2成以上；何燿廷認為，在市場信心逐步恢復後，全球資源將再啟一波多頭行情。

　　何燿廷指出，雖然燃煤、肥料等相關公司，甚至原油ETF等，近1年來漲幅已相當可觀，但本益比卻多在17-20倍左右，若進一步追蹤企業獲利，可發現每季獲利的YoY成長多在5成以上，2009年的企業獲利預估更是跳躍式成長，因此對照於2000年全球「科技力」蓬勃時期，微軟、英特爾等科技股，本益比動輒50、60倍來看，目前才剛發酵的「資源力」後市想像空間仍大。

　　以上內容純供本部落格網友參考，讀者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，本部落格對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任