北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報徐晨縈／台北報導

　　全球股市受國際油價影響大震盪，時漲時跌，放空美國金融股的民眾成為最大贏家，近一個月放空美國道瓊金融股的ETF，投資報酬率達17.36％，其次是放空中國指數11.27％，放空美國道瓊指數的ETF則名列第三，達7.97％。

　　民眾可能會認為，若今年油價持續攀高，美元走弱，美國股市可能繼續走弱，那麼近日是否可進場布局放空型ETF？寶來證券國際金融部認為，整體情勢均不明朗，作多作空都棘手，倒不如多看少作，若現在才作放空型ETF，反而有可能被反咬一手，暫時觀望為宜。

　　根據彭博統計，50多檔在美國掛牌的放空型ETF，今年以來放空美國金融類股、道瓊指數和放空道瓊消費性產品的ETF，都有兩位數的投資報酬率，連放空美元ETF都有6.74％的報酬率。

　　反觀放空能源、基本金屬商品ETF的民眾則慘賠，如今年來放空型道瓊能源產業（DUG）投資報酬率為負21.54％，放空道瓊基本金屬指數（SMN）也為負31.54％。

　　有趣的是，今年以來中國股市跌幅深，跌幅超過30％以上，理應今年以來放空型中國指數ETF（FXP）應大賺，但事實卻不是如此，其今年以來投資報酬率竟然為負0.86％，其因是追蹤新華富時25指數，其主要成分股，今年以來跌幅不大。

　　提醒民眾，買進ETF仍要觀察其追蹤指數或個股為何，雖看好大趨勢，但其投資標的內容所影響的投資報酬率相當大，如黃金ETF的GLD和DGL的投資報酬率就不同，前者追蹤標的是黃金現貨，後者追蹤黃金期貨，結果黃金現貨指數表現比黃金期貨指數為佳，民眾若買進GLD就賺得多。

　　到底美股會不會崩盤？是目前全球投資人最關心的，市場開始傳出美股還有下跌的空間。群益證券認為，利空罩頂，但低檔有限，主因是美股的盈餘預估已有提升是好事。目前，今年預估S＆P500本益比僅15.24倍，明年預估本益比只有12.48倍。

　　市場認為，目前不要隨便作放空型ETF，在美股往下空間有限之下，積極型民眾操作ETF還是以偏多看待，待觀察之後，伺機找作多標的的買點。

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