(張雅惠報導)
越南,曾經是新興市場中最受投資人青睞的閃亮之星,但今年以來,越南股市大跌超過六成,整個新興亞洲市場也難逃通膨大軍壓境。
寶華綜合經濟研究院院長梁國源分析,開發中國家能源需求高,食物支出佔總體支出比例也高,受通膨的影響程度會比已開發國家來得嚴重。以2007年的資料,亞洲地區食物佔消費支出比例最低的是日本、占兩成四,中國大陸占三成七,越南佔四成九;食物佔比愈高,影響愈深。
「泰國、馬來西亞這種,因為是產米的國家,甚至可以因為是本波食品價格上漲而受惠」
梁國源分析,能源需求愈高的國家受通膨影響愈大,越南因為是新興的代工市場,食物和原油雙漲,等於兩面受敵。
「大家都在拼命搶原物料的狀況下,他還這麼高速的成長,這當然是部分原因啦,可能其他的原因,或許他的財經政策沒有做好也是一個原因。當他太高速成長的時候,能源又這麼貴。越南還有一個很大原因,他的基本建設不好,可能運輸就要搞掉很多成本了」
到第一季為止,亞洲四小龍平均的消費者物價指數百分之四點六八,中國大陸八點三,印度七點八七,東協五國平均五點一三。再看到目前為止,亞洲國家已經公佈的物價,越南四月份通膨百分之二十一點四,印尼到五月份十點三八,菲律賓五月九點六,印度四月七點八,泰國五月七點六,南韓五月四點九,台灣五月三點七一,相對偏低。
中信銀投資顧問中心協理張冠雄說,通膨確實讓部分新興亞洲國家由多頭牛市、轉為空頭熊市。他不點名哪些國家,但提供三大指標,包括通膨已經呈現兩位數,經常帳貿易逆差,以及名目工資上漲速度大過通膨。
「經常帳有逆差的話,代表他在整個經濟來講,更著重於進口的部分,所以,一旦有輸入性通膨,他會比較容易助漲。第三個,你還是要看他本身的名目工資上漲速度,工資上漲,他有可能加速從供給面而來的螺旋性的通膨,產出面的價格也會上漲」
寶華綜合研究院院長梁國源補充,如果從貿易「淨輸出」的角度分析,印尼、哈薩克、以及馬來西亞受通膨的影響相對又比較低。整體而言,通膨對開發中國家的影響,會因為對食品需求、對原油需求、本身是否生產糧食、貿易是否「淨輸出」而有不同的程度;對已開發開家的影響,主要是通膨超出政策目標,在經濟復甦的蹣跚步履中如何升息對抗通膨,貨幣政策的難度升高。
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