北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報張志榮／台北報導

　　國際商品（commodity）行情即將告一段落！摩根大通證券亞洲新興市場首席分析師莫愛德昨（5）日指出，以石油、鋼鐵、塑化為首的原物料族群已走了6個月多頭，現在是波段行情暫歇的時候，預期國際資金將轉進以金融內需與科技為首等相關族群。

　　莫愛德表示，過去6個月在美國發生次級房貸與聯準會（Fed）大舉降息的帶動下，國際資金從股市與債市大舉撤離、轉向原物料市場，致使石油、鋼鐵、塑化等重原物料，以及稻米、小麥等輕原物料價格一路被炒上去。

　　因此，過去6個月來「買原物料股、空科技股」成為國際資金最成功的操作策略，莫愛德認為這個call必須要調整，由於原物料價格即將反轉、債市在美國次級房貸風暴尚未平息前難有表現，以金融內需與科技為首的股市將竄起。

　　前摩根士丹利證券亞洲首席經濟學家謝國忠指出：「你知道全球投入原物料市場的資金有多少嗎？高達2,000多億美元，這還不包括對沖基金以及投資銀行自有資金，這些錢把原物料價格炒到一個階段後就會開始觀望，現在美國Fed主席柏南克暗示要停止降息，讓原物料價格高檔盤旋，若最後Fed沒動作，價格還是會漲。」莫愛德認為，目前商品題材雖熱，但因商品價格飆高而引發的通膨問題，使得消費者對原物料需求減緩，價格將逐漸獲得控制，反而是消費內需導向的產業，如金融與科技（以新興市場為主要銷售對象者），有較大獲利機會。

　　對於現階段全球市場所身陷的通膨危機，莫愛德指出，從歷史經驗來分析，目前的通膨狀況相對於歷史水平並不算太高，新興市場消費者物價指數（CPI）平均仍在10％以下。

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