陳碧芬／綜合報導
抗通膨基金有一個美國始祖，是美國財政部發行的國庫券，凡能遵守官方投資規定的國際基金公司，才有資格在發行的基金名稱加掛「TIPS」，這類正宗血統的抗通膨基金，在全球基金市場上檔數有限，卻從去年中以來每檔的市價走勢，均呈現高仰角的揚升。
TIPS是U.S.Treasury Inflation-Protected Securities的簡稱，翻成中文沒有任何「抗」字，而是把債券的利率計算，依照消費者物價指數（CPI）的變動，每三個月調整一次利率，加上內建抵抗通膨的計算公式，CPI愈高、投資人的實質報酬就愈多，美國還提供賦稅優惠，讓投資人在通膨壓頂中，有一個保護傘可以依靠，仍然擁有消費購買力。
所以，目前基金市場上，雷曼券商、Transamerica和巴克萊資本發行的多檔TIPS相關債券或基金，應正名為「通膨保值」，而非「抗通膨」，其投資價值之處，是可化解當今最令人擔心的低利率和高通膨兩件大事。參照美國官方的美國CPI數據，美財政部公布三月份的TIPS利率詳細表，如今年發行、2012年屆滿的五年期TIPS，扣除季節性變動後的利率為2％。
美國財政部在1997年推出TIPS之前，聰明猶太人祖國的以色列已先走了40年，匯集世界投資高手與金融一流學者的美國，確實有它的行銷辦法，引起歐、日工業先進國的跟進，讓TIPS從此成為全球金融市場的星光幫一員。美國財政部規定，若想要研發與TIPS連動的「類基金」，須基金淨資產的七成投資於各類通膨保值債券證券，不可投資超過淨資產一成的股票或股票相關證券，對可轉換公司債或金融債等的投資比例，也不能超過總資產的25％。
就上述的官方規定，把通膨保值基金定位為固定收益型，國庫債的低違約風險，也推升TIPS相關基金較高的債信評等。就基金市場的即時行情價來看，TIPS連動債券基金在這兩年的漲勢凌厲，去年價格走揚10％以上，今年至今均續揚5-6％，比2004、2005年時表現亮麗許多，通膨反而造就了他們的表演舞台。
然而，TIPS及其連動基金多是美元計價，以美元目前疲軟態勢，投資人要承受得住匯損壓力。台灣市場目前並無真正加掛TIPS的基金，友邦投顧引進的MFS全盛通脹調整債券基金，過去以來投資績效不佳，而復華投信其全球債券基金有25％比率放在歐美TIPS，只能說是TIPS成分基金。
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