北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報魏喬怡／台北報導

　　新興市場債基金平均績效已連續5年打敗通膨，從2003年到2007年全球通膨率在4％以下，但新興市場債基金平均表現最差也有4.7％！法人認為，在新興股市震盪加劇的時刻，具有貨幣升值題材的新興市場債反倒成為較平穩的抗通膨利器！油價近期雖有回檔，但雷曼兄弟預測油價今年將漲至每桶200美元，並且在2009年第一季回落至90美元。姑且不論其預言是否成真，但全球通膨高漲是不爭的事實。不過，值得注意的是，雖然年年有通膨，但新興市場債券基金的平均績效卻也年年打敗通膨！富蘭克林證券投顧表示，通膨率的高漲其實對新興國家影響有限。

　　因為新興國家內需增長、經濟維持擴張格局，適度的通膨不會造成經濟困境。且多數新興國家採取價格管制或補貼政策，尤其部分亞洲國家新政府上任，面臨高漲的原物料與糧食價格，不過價格不會全數轉嫁至消費端，有助民生消費穩定。

　　再者，新興亞洲國家逐漸將經濟結構轉為內發性經濟體，且避免升息壓抑民間消費，預估新興國家將持續讓匯率升值，以換取通膨壓力減緩。

　　摩根富林明投信債券型產品經理劉玲君則表示，據JP摩根全球新興債指數顯示，第二季以來美元新興債表現優於當地貨幣新興債。雖說本國貨幣計價之新興市場債仍提供較佳的投資價值，為具有成長潛力的機會來源，但本國貨幣計價之新興市場債亦面臨較高通膨、匯率與流動性風險，投資人需面對較大的波動性，反之美元計價之新興市場債表現預期仍較穩定。

　　劉玲君指出，4月底信評機構S＆P調升巴西內外債評等，正式跨入投資等級，此利多使得巴西外債與巴西幣同步大漲。預期未來會有更多新興國家逐漸被調升債信評等，也將會激勵新興市場債報酬率中長期走升，建議投資人以新興市場基金分散投資組合。

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