美國聯準會降息措施可能暫告一段落，市場解讀次貸風暴的衝擊己近尾聲，過去半年來遭市場無情拋售的風險性資產，也重回投資人懷抱，歐洲高收益債從今年低點強勁反彈，波段漲幅逾6%，統一投信全球債券組合經理人葉金江表示，目前高收益債券違約率仍處歷史低檔區，投資價值浮現，建議可逐步加碼。
美國聯準會在4/30降息1碼至2％後，5月中旬暗示短期內不再降息，市場也解讀此波降息可能告一段落，顯示次級房貸風暴的衝擊逐漸消退。值得注意的是，在信用市場緊縮情勢逐漸減緩的激勵下，全球金融市場自4月以來持續跌深反彈，尤以風險性資產最為明顯。
葉金江分析，以波段反彈力道來看，歐洲高收益債券漲幅約6.47％(3/31~5/9)，幾乎收復年初以來的跌幅，美國高收益債同期間的反彈幅度為4.40%，年初以來的報酬率回到1.23%，主因高收益債在前波金融市場動盪中，跌幅已大，但卻擁有高達8-10％的固定收益率，極具吸引力，包括歐美退休基金等中長線資金，已紛紛進場佈局。
至於投資人擔心的違約率情況，葉金江認為不必過於擔心，就目前全球高收益債券違約率數據來看，儘管4月份微幅上揚至2.08%，但仍低於過去五年的平均水準2.94%，顯示企業違約率上升情況並未惡化。
葉金江指出，從過去20年來幾次的金融危機事情觀察，高收益債券的信用利差與違約率皆呈同向變動，即高違約率—高利差，但現階段走勢卻是反向，高收益債券信用利差與違約率之間出現前所未有的巨幅落差，為歷史首見，顯示在這波次貸風暴中，因信心不足遭錯殺的成份居多，一旦回歸基本面，高收益債券就產生了超額報酬的空間。
新興市場債方面，則是持續看好，葉金江表示，新興市場國家在內需提升及原物料、農產品輸出等基本面不變，經濟成長率可維持高成長，加上資金持續匯入，推升區域貨幣升值，種種條件皆有利債市前景，惟須特別留意新興國家通貨膨脹壓力逐漸升高之後續效應。
在新興市場中，又可特別留意巴西，國際債信評等機構S&P日前表示，由於肯定巴西近來在經濟金融及外債的明顯改善，調高巴西長期債信評等，預期將可持續吸引資金進場。
展望未來，在次貸衝擊逐漸減緩及美國聯準會降息可望告一段落之預期下，美債表現空間有限，建議適度逢高減碼。新興市場債市持續看好，可做為重點配置。而高收益債券高達8-10％的收益率，深具投資價值，則可逢低回補、逐步加碼。
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