北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

　　過去10年避險基金當紅，投資人鑒於它們獲利打敗市場的紀錄，透過相當複雜的交易方式不斷加碼。不過事到如今，在信用危機肆虐金融市場下，這種非常複雜的交易方式，反而成為侵蝕部份基金績效的殺手。《華爾街日報》指出，「投資人最近將資金自一些最先進的避險基金退出，凸顯他們尋求投資簡單化的意圖。」他們轉而加碼較容易理解的資產，使得黃金、銀、油以及其他商品價格大漲。即使一度是市場最冷門的農產品，其價格亦扶搖直上。去年黃豆以及小麥價格的漲幅超過 75%。

　　去年 2月上市的 Fortress Investment Group LLC ，是避險基金成功的一個象徵，不過該公司股價上市以來至今下跌了 50%，因為投資人對於他們的房地產、債券以及其他持有商品的價值感到絕望。Fortress的官員拒絕針對此事發表評論。

　　由 AQR資本管理公司經營的兩檔基金，規模達20億美元。今年以來這兩檔基金的報酬下跌了大約 15%。上周五花旗宣布援助一家避險基金集團的計畫，這家基金公司因為投資較複雜的次貸相關證券而產生呆帳。

　　連最普通的債券商品最近的需求都非常強勁。美國 10年期國庫券過去一年來上漲了 12.3%，自2008年年初以來的漲幅超過2.5%。

　　Kattern Muchin Rosenman LLP 的律師 Henry Bregstein表示，「投資人轉向尋求簡單的投資策略，因為此舉將有助於價格的穩定。」此外，投資人在監督避險基金評估其投資部位方面，亦越來越嚴格。

　　事實上， AQR正是市場轉變的一個象徵。該避險基金由前高盛高層，現任避險基金經理人的Cliff Asness 主導。因為提供客戶一流的獲利，成為近幾年來成長最快的一家公司。

　　不過該公司同時也發現越來越多資金流向更傳統，較不吸引人的投資基金。這類基金的資產規模達 260億美元。今年 AQR這類投資基金的報酬下滑，不過跌幅小於市場。此類基金的報酬只比市場好上一點，不過波動率卻比市場還小。（文章轉載鉅亨網）

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