北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

徐晨縈

　　大陸股市自二○○五年下半年開始起漲，這波段牛市以來經歷四次股災，前三次股災，基金淨值雖下降，但在六個月之內迅速回升，但第四次股災自去年八月以來，基金淨值卻見持續下跌，難以回升，就半年績效來看，大陸Ａ股基金首次呈現負數，令大陸基民難以接受。

　　根據大陸天相統計，二○○七年八月二十五日至今，除貨幣基金以外，所有基金平均淨值下跌三‧○五％；開放式股票型基金平均則下跌三‧六四％，其中淨值下跌超過一○％的開放式股票型基金有十八支。

　　大陸基金業者認為，由於Ａ股基金六個月收益已經呈現負數，去年下半年才進場的投資者，不太能接受買基金也會虧損的事實。

　　由於大陸股市近期走勢不穩，春節年前有雪災和美國次貸衝擊，春節年後又有大型企業融資等負面消息打擊，市場信心潰散，本周一上海滬綜指數大跌四％，下跌一七七點，收四一九二點，近日四千點關卡能否守住成為市場關注焦點。

　　光是這幾天陸股大跌，大陸Ａ股基金淨值損失達一千五百億元人民幣（下同），股民和基民的心均在淌血，連原本最抗跌的基金，也因持有浦東發展銀行，其淨值大幅度縮水，浦東發展銀行這四天股價大幅跌掉二三‧四五％；市場預估，近期這些持有浦發銀的基金將會大舉拋售股票，否則未來將其因持有浦發銀股票大跌，而促使淨值快速下降。

　　晨星中國研究中心認為，繼中國平安之後，浦發銀行超大規模的融資行為，極大地傷害了投資者的心理預期。上周，在升息的預期和浦發銀行資本融資的背景下，大陸股票市場出現了一輪繼續下跌的景象，特別是大盤藍籌股成為下跌的主力軍。

　　從行業別來看，上周金融服務、通信和能源跌幅較深，分別下跌了七‧二八％、四‧四八％和二‧七八％，其中銀行、石油天然氣和房地產是重災區；消費服務、傳媒和軟體則繼續上漲，漲幅分別為三‧七一％、二‧四四％和二‧三九％。

　　晨星中國研究中心指出，在股市大跌時，相對股市抗跌的Ａ股基金有中小企業板ETF、華夏大盤精選和中銀持續增長，單周投資報酬率分別為二‧八六％、一‧七三％和一‧五三％，其主要是中小盤投資風格，在大型藍籌股殺跌的情況下，表現出較為活躍的特性。

　　根據晨星統計，最近半年來，表現較佳的Ａ股基金則是天治核心成長、華夏大盤精選、中銀持續增長等基金，其投資報酬率分別為八七‧八四％、二一‧○四和一六‧○一％，天治核心成長基金在股災中的表現令人刮目相看。

　　晨星中國研究中心分析，近期配置調多銀行股的基金跌幅較深，如長城基金公司旗下長城消費增值和長城品牌優選、博時基金公司旗下博時主題行業、博時精選股票和博時第三產業、諾安基金公司旗下諾安價值增長和諾安股票的周跌幅均在三％以上。倒是那些重壓中小型股、規模不算太大的基金表現亮麗，成為今年初以來投資報酬率較佳的黑馬。

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