工商時報 陳欣文／台北報導
Fed啟動印鈔機，加上美國財政部計畫收購銀行的不良資產，美鈔氾濫嚴重打擊美元走勢，即使昨日美元略反彈，但法人甚至預期美元長期貶值的趨勢將再次成形！而美元需求下降導致第二季的投資策略必須轉向，其中新興市場股、債基金和黃金基金可望成為直接受惠者。
美國股市止穩下，在美國持續採取量化寬鬆的政策，市場預期美元走弱的趨勢將逐漸成形，加上目前全球各國利率水準都相當低，在資金寬鬆效應發酵，可望帶動商品市場出現另一波行情。
群益新興金鑽基金經理人李祖任表示，近期銅價、油價出現近4個月新高，即使在反應市場資金移動的結果，尤其接下來之5至8月進入用油旺季下，可望帶動油價繼續震盪走高，相關能源、原物料類股仍有表現空間。
不過，多數法人強調，這不代表資源物料的大多頭行情展開，未來還要看全球對原物料的需求而定，黃金、原物料出口國仍是相對較佳的投資標的。
保誠非洲基金經理人林宜正指出，美元的下滑雖然有助於原物料行情走升，但目前全球景氣並未回溫，在需求不足的情況下，投資人不妨以投資原物料出口國，來取代原物料產業較安全。
保德信全球資源基金經理人張正鼎表示，在全球景氣復甦時間延後及美元匯率可能轉弱的陰影下，黃金仍將是避險資金較佳持有標的。
且原物料產業雖會受惠於美元走弱預期，不過目前存貨普遍偏高，基本面供過於求情形仍待時間消化，建議短期仍以中立角度視之。
而因美元走貶帶動原物料需求逐漸回溫，新興市場中的原物料大國也被視為有甜頭可嘗的標的。
李祖任認為，未來商品行情看俏下，則新興市場中的原物料大國，如巴西、俄羅斯等，預期將會重新吸引資金流入，而中國因為政策主導，持續推出政策利多，成為全球市場矚目的焦點，仍有機會吸引資金進駐。
摩根富林明投信協理邱可君表示，全球市場仍未穩定，因此建議投資人應側重穩健型投資術，即維持60％股票和40％債券的資產配置。
債券部分因零利率時代僅能作為固定收益來源，資本利得空間不大，所以應適量增加股票部位，尤其是新興市場眼見逐漸走出谷底，現在就算不會即刻反轉大漲，應也可視為中長期底部，所以此時宜長線介入新興市場如中國、大中華和全球新興市場，掌握股市上漲的空間。
至於債市方面，統一投信指出，美元回軟使得新興市場貨幣有升值空間，且許多新興國家還在降息循環當中，第二季可伺機提高新興市場債部位。不過，預期今年匯率波動將加劇，建議透過全球債券組合基金來分散風險。
保誠債券精選組合基金經理人蕭世昀則認為，目前雖然還無法看到景氣好轉的明確跡象，但部分經濟數據已經止跌回穩，這對包含高評等公司債或新興市場債等信用債券而言，現在是絕佳的長線投資時機。
不過，由於新興市場債有一半以上的權重集中在拉美，且東歐目前又有銀行倒閉的風險，所以在景氣尚未全面回春前，就新興市場債來看，目前要以亞債的條件較優，也較值得投資。
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