工商時報陳雪蓮／台北報導
目前在全球金融風暴以及景氣衰退疑慮的雙重夾擊下，全球股市表現一蹶不振，市場波動劇烈，一向為投資人用以觀察市場的恐慌指數，也在近期飆高到45以上，自2007年美國次貸問題爆發後，恐慌指數的的波動率大幅拉升，這也表示，投資人對投資部位的風險意識大幅拉高。
精宏投顧執行長鄭琮寰表示，VIX指數編纂方式是以S＆P500指數選擇權權利金價格反推所得的隱含波動率計算，在指數下跌時，投資人買進賣權的避險需求會增加，同時也推升了深度價外賣權的隱含波動率，VIX反映了選擇權市場參與者對於大盤後市波動程度的看法，因此便常被利用來判斷市場多空的逆勢指標。
所以，當VIX異常的高或低時，表示市場參與者陷入極度的恐慌而不計代價的買進賣權，或是過度樂觀而不作任何避險動作，而這也往往是行情即將反轉的訊息。
在去年之前，當VIX低於20時，表示投資者對後市樂觀，不願為自己的投資對沖風險，相反的，當VIX高於20則反映投資者對後市缺乏信心。也就是多空分界點約在VIX指數20，升高到40以上的次數寥寥可數。
但是從去年次貸風暴發生後，這種情況已經改觀，從2007年8月開始，恐慌指數波動區間拉高，大多時候都在20以上，最近一週更不時飆到45以上，顯示投資人的風險意識大幅拉高。
鄭琮寰指出，美國爆發次級房貸事件之後，恐慌指數大幅提高，當指數大幅拉高後，美國S＆P500指數的確會有波反彈，所以恐慌指數和股市的確存在者相關程度的的關係。
只是當VIX指數近期波動區間拉高下，市場雖會期待著近期股市的反彈，但股市長期發展還是得以景氣變化作為依據。
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