在全球股市普遍受美國次級房貸風暴拖累下，俄羅斯卻是呈現逆勢上揚的表現，今年以來上漲2.14%，近1季漲幅更達16.72%，可說是新興歐洲中表現最佳的股市，ING投資管理新興股票團隊策略分析師羅格非常看好俄羅斯後市，認為在政局趨穩、內需抬頭、原物料豐富、能源稅減稅等利多題材加持下，俄羅斯RTS指數有機會繼續揚眉吐氣。
不同於其他股市受美國次級房貸風暴拖累，俄羅斯今年以來上漲2.14%，受惠於俄羅斯能源稅減稅與天然氣稅率凍漲的兩項利多，知名券商高盛日前更樂觀預期俄羅斯RTS指數未來一年可望上漲20%。
ING投資管理新興股票團隊策略分析師羅格也非常看好俄羅斯的後市，羅格認為，相對於其他金磚四國的表現，2007年俄羅斯股市相對沉潛，但在新總統與新總理走馬上任，「雙總」共治格局完成後，俄羅斯在政局趨穩、內需抬頭、原物料豐富、能源稅減稅等利多題材加持的情況下，俄羅斯RTS指數有機會繼續揚眉吐氣。
羅格極力看好俄羅斯內需動能將繼續引領股市向上，因為隨著油元財富快速增加，俄羅斯已經從當年負債累累的外債國，一躍成為擁有超過4,000億美元外匯存底、超過1500億美元的油金富國。
羅格表示，國家財富成長，俄羅斯人民的荷包也跟著水漲船高。根據Russian Statistical Agency的資料顯示，俄羅斯實質工資成長率自2000年以來多維持雙位數的成長。另外，根據美林證券的報告指出，俄羅斯中產階級每年所得為6600美元，但首都莫斯科的中產階級，年均所得則高達12000美元。
另外，根據俄羅斯經濟發展暨貿易部預測，到2020年俄羅斯人的實質可支配收入將比2009年增加1.5倍，屆時將有52%的俄羅斯人成為中產階級。隨著俄羅斯人的財富增加，內需動能也跟著上揚。從下表中不難發現，自2000年以來，俄羅斯零售銷售年成長率均維持在5％以上，自2004年迄今更多維持在10%以上的年增率。
羅格進一步說明，這種情況意味著俄羅斯人有錢後，花錢也不見手軟，強勁的消費力道也可望持續成長。ING投資管理更預測，強勁的內需成長及龐大的消費力道將促使俄羅斯有機會在2010年成為歐洲地區最大的消費市場，約可達6000億美元。
羅格指出，內需動能是俄羅斯股市的動力引擎之一，身為金磚四國之一的俄羅斯，還擁有豐富原物料資源的優勢，因此也將持續受惠原物料價格維持高檔、油價不斷創新高的好處。
展望全球投資前景，高經濟成長動能的新興市場仍是全世界的投資焦點，俄羅斯更是新興市場中閃耀油金光芒的投資金礦。羅格表示，強勁的內需成長及俄羅斯政府致力於發展基礎建設，是2008年主要的投資題材，再加上目前俄羅斯股市仍是金磚四國中本益比（PE）最低、每股盈餘成長（EPS）最高的國家，投資價值極具吸引力，值得投資人納入資產組合。
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