北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

 　　3/18 FOMC會議決定大動作降息3碼，調降幅度比原先市場預期4碼甚至5碼為少，且有兩位委員投反對票，日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌認為，循環降息已近尾聲，股市再次出現大幅下修的機率已低，有機會觸底回升，第2季是逢低攤平或分批佈局的好機會，首選經濟基本面佳的新興亞洲市場。

 　　楊國昌指出，3/18的降息動作中，其中有兩位委員投反對票，認為通膨風險升高，FED應採取較溫和的降息手法。會中內部意見分歧凸顯出FED正面臨兩難局面，一方面承認美國景氣持續惡化，但同時也指出通膨升高的風險。但就股市來看，以往在降息的過程中，股市反彈後還會再破底，反而到降息循環結束後，股市才會出現真正的回升行情。

 　　楊國昌表示，從歷史經驗來看，FED Fund Rate在92/1、99/4及04/1分別降到該時期的低點，同時S&P500指數也位處低檔，之後即呈現出盤整向上走勢，而現今因FED Fund Rate已從07/9/18的5.25%降至2.25%，實質利率已為負值，循環降息已近尾聲，股市再次出現大幅下修的機率已低，接下來美股應可出現震盪盤整緩步向上走勢。

 　　此外，楊國昌提到，自去年年中登場的次級房貸事件點燃連串金融危機，儼然金融市場的次貸三部曲，在FED強力作為與各國央行積極釋金後，第2季起將漸次進入尾聲。

 　　2007年7月開演的第一部曲導因於Bear Sterns旗下兩檔對沖基金淨值所剩無幾，引發次級房貸疑慮；二部曲則於同年12月上演，全球前五大投資銀行開始大幅提列次級房貸損失；今年3月全球信用市場信心潰散，相繼發生資產評價困難、流動性風險等問題，各金融機構再次增提損失，導致全美前五大券商Bear Stern幾近破產低價轉手同業，全面性的恐慌蔓延至各類金融投資商品，更造成首季全球股市紛紛重挫。

 　　楊國昌強調，金融市場最怕不確定性因素的存在，最大的負面衝擊今年第1季已然出現，顯示次貸三部曲已近尾聲，雖後續總體經濟數據仍將是憂多於喜，但卻也表示即將落底，加上降息已進入尾聲，預期全球金融市場現階段應是處於黎明前的黑暗。

 　　日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌指出，股市通常會領先景氣指標一季預做反應，第2季對套牢或是空手的投資者來說，正是個逢低攤平或分批佈局的好機會，首選當然為經濟基本面佳的新興亞洲市場。

 　　楊國昌說，國際貨幣基金會（IMF）最新報告下修今年美國經濟成長率目標至0.5%，全球經濟成長率目標下修為3.7%，創下6年來最低紀錄。但亞洲開發中國家今年經濟成長目標仍有7.6%，中國及印度更有9.3％及7.9％的穩定成長力道。

 　　統計1997-2007年10年來，印度及東協外匯存底分別由242億美元及1447億美元劇增至2668億美元及4416美元，成長1002.48％及205.18％，經濟勢力強勢崛起，相信只要新興亞洲持續擴大基礎建設，原物料供應地位不墜，內需市場成長不退，全球財富不斷湧入，即能儘快帶動亞洲跳脫美國經濟衰退風暴。

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