林俊輝／台北報導
金價上衝每盎司九百美元大關、原油一度每桶衝破一百美元，但美股卻疲弱不振，帶衰亞股，然而，包括印度、印尼與馬來西亞卻逆勢創歷史新高，摩根富林明新絲路基金經理人吳淑婷分析，關鍵就在於這類國家擁有大量建設與豐富天然資源、不靠貿易與出口值支撐經濟成長，是十足具備「防禦型題材」國家，不受全球可能產生「停滯性通膨」陰霾衝擊。
隨著全球油、金價高漲，各國通膨指數隨之上揚，大幅影響企業獲利，前美國聯準會主席葛林史班直指以美國為首，全球市場可能會產生「停滯性通膨」現象，連帶使各國股市在二○○八年元旦開盤後均不幸重挫。
吳淑婷表示，印度經濟崛起、人民消費力道驚人，預期到二○一五年，孟買、德里皆會擠下紐約、巴西聖保羅等國際大城，成為人口僅小於東京的全球前三大城市。印度為吸引外資，積極追趕中國，訂定「第十一個」五年計畫，預計在二○一二年讓印度從文化之都邁向世界之都。目前觀察，印度核能電廠將和日商TOSHIBA合作，印度將能成為世界上核能電廠覆蓋率第一國家，印度內部基礎建設會隨之發展。
吳淑婷說，馬來西亞經濟正邁入結構性轉變，中長期展望堅實，一方面馬來西亞正推行第九個五年經濟成長計畫，計畫開發三大經濟區，現階段宣布投入金額已超過馬幣五百億元。
另一方面，馬來西亞政府日前廢除不動產增值稅，獎勵發展經濟特區，經濟自由化效益逐漸顯現。在馬幣升值預期下，加上刺激內需政策效益今年將逐漸顯現，例如一百萬名公務員去年 七月一日 起加薪七至三五％，及企業稅率下降，未來將可望提升實質購買力，符合政策上希望以活絡內需淡化出口減緩壓力。
吳淑婷說，在原物料部分，馬來西亞棕櫚油產量達四六％，居全球之冠，受惠新興市場對食用油需求持續增加，馬國在內需提升和外銷棕櫚油幾近寡佔的的情況下，價格穩定走堅，因此認為馬來西亞具有「防禦型」題材。
吳淑婷指出，印尼最重要為其原物料佔出口總額比重接近八○％，為東協五國中最高，也是全球液化天然氣出口冠軍及錫、燃煤最大產地。預期在中國及印度龐大內需支撐下，未來出口部門可望保持穩健成長，有助於維持政府稅收穩定。而在出口穩定情況下，也刺激印尼在過去三到四年消費維持穩定成長。JP Morgan預估二○○八年印尼GDP將成長六％，雖略低於去年的六‧二％，一直為摩根富林明亞洲投資團隊亞洲加碼國家。
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