林志昊／台北報導
說到基金投資，一般人都了解定期定額對分散風險與降低成本的好處；但投資人最常見的問題，卻是「現在進場投資基金，是不是個好的時間點？」富達證券研究部主管張慈恩表示，凡是定期定額投資基金，在市場中待多久，比何時進場還重要；若不能堅守長期投資的哲學，即使進場時間點對，整體報酬未必會比長期投資要來得高。
張慈恩表示，定期定額可以增加投資人買在低點的機率，就好比擲骰子一樣，一個骰子有六個面，假設一點出現的機率是六分之一，也只有在多擲好幾次骰子的情形下，出現一點的機率才能真正接近六分之一。換句話說，基金投資只有多扣好幾次款，才能真正提高投資人買在低點的機率。
然而，買在低點，就真的代表基金收益一定高嗎？根據富達國際統計，若以定期定額的方式投資英國股市，在一九七三年至二○○四年這近三十年的時間內，假設每年都選在最高點進場，並在隔年同日出場的話，一年下來的整體績效為十二．四％；但若選擇在低點進場，並於隔年的同日出場的話，一年下來的整體績效可達到十四．五％。
乍看之下，用定期定額的方式在低點買進，報酬率的確會比高點買進時要高；但即使是高，也只高出二％而已，不過投資人卻往往會為了追逐這二％的報酬，冒了極大的風險，有的甚至還會賠錢。
張慈恩表示，根據Datastream的統計，若投資MSCI世界指數，若投資一年的話，投資人虧損的機率約為三○．六％，若投資五年，虧損的機率約為二○．八％，若投資十年，虧損的機率卻是零。可見投資人應關注的，不是進場的時間點，而是投資期間。
此外，一般人總認為，用定期定額投資波動度較大的基金，日後報酬才會比較高；對此張慈恩也表示部一定。因為波動度大的基金，很難預測其長期績效；即使用定期定額投資，仍有可能因為挑到錯的標的而蒙受損失。因此建議若要定時定額，最好選擇波動度介於九％到十八％之間的基金投資，才能兼顧風險與報酬。
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