北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

依照發行公司的不同，基金可分為國內基金與海外基金二種。本章將為您解析二者的異同與投資之道。

國內與海外基金的基本定義

國內基金是指由國內投信公司發行的基金，在國內註冊，以國內投資人為銷售對象，受到國內相關法律監督的基金。投資標的市場則可以是台灣股市或海外股市。

海外基金則是指國外基金管理公司所發行的基金，大多數是開放型基金，均由國外的投信擔任基金經理公司，以全球投資人為銷售對象，在國際間籌資後，再投入投資目標國家的證券市場進行投資。

例如投資日本市場的『新興日本基金』，雖是投資海外市場，但因為是由國內投信在台灣註冊及發行，主管單位是國內的證期會，所以仍然屬於國內基金，而非海外基金。但集團在海外募集發行、同樣投資日本市場的『日本信託基金』，就屬於海外基金了。

絕大部分以外幣計價的基金都是海外基金；相反地，以新台幣計價的基金就是國內基金，這是最簡單的辨視方法。除了計價幣別不同外，國內基金申購門檻通常較低，手續費也較便宜。

對投資人而言，投資管道是國內基金與海外基金最大的不同。國內投信發行的海內外基金可以在投信公司或投信公司的網站上直接買賣，也可以透過代銷機構(包括銀行或券商) 辦理申購贖回。

但是國外基金公司發行的海外基金，依現行法令規定，只能透過銀行指定用途信託資金進行交易，有的銀行也開辦外幣指定用途信託業務，透過這樣的銀行，投資人開立外幣存款帳戶即可直接以外幣買賣海外基金，否則還是須以新台幣進行交易。

您可能發現，許多海外基金公司雖然總部設於英國、美國或日本，但旗下基金卻註冊於一些小島，如開曼群島、英屬維京群島等。別擔心來自這些小島的基金不可靠，這些小島都是所謂的『免稅天堂』，對外來設立的投資公司都不收稅的，基金公司註冊在這些國家，投資的獲利都可以免稅，藉由這些免稅天堂可替投資人節省可觀的稅負。

以下將國內基金與國外基金公司發行的海外基金作個比較，讓我們有更深入瞭解：

為什麼要買投資海外的基金？

臺灣證券市場規模僅及全球的1％，相較之下，海外的金融市場提供了更多的投資選擇與機會。而且，基於「雞蛋不要放在同一個籃子裡」的原則，投資海外市場可以有效分散風險，建立一個國內外比重均衡的投資組合，才能穩健達到理財目標。

除了分散風險外，投資海外基金還有許多好處：

● 小錢也能投資。如果個人想直接買賣海外股票，通常都需要一筆為數龐大的金額，透過銀行指定用途信託購買海外共同基金，最低只要三萬元至五萬元即可投資，一樣可以達到投資海外的目的。

● 可能有匯差可賺。國外基金公司發行的海外基金以不同外幣計價，雖然投資海外須注意到新台幣升值的匯損風險，但從另一個角度來看，投資人也有機會享受到外幣升值的利益。

● 手續簡便、成本相對較低。以共同基金的方式投資海外，不必為買賣手續費問題和經紀商討價還價，由於共同基金的規模較大，買賣海外股票時可以享受各種優

惠手續費及保管費，比起個人直接投資，可以省下大量成本和處理時間。

● 有專業投資群協助。一般人較不容易即時取得豐富的海外市場資訊，但共同基金有專業經理人負責投資決策，後還有遍布全球的資訊網路，蒐集相關資料作為投資參考，能夠隨時掌握市場動態，以提高投資獲利。

● 不必納入個人綜合所得中申報，可以合法節稅。

選那一種比較好？

同樣投資於海外市場，國內投信發行的台幣計價海外基金，與外幣計價的海外基金有什麼不同？投資那一種比較好？

首先是匯率的考量。投資海外，除了掌握市場行情變動外，匯率走勢也是影響獲利的重要因素之一。以投資日本的基金為例，日圓匯價經常劇烈波動，要想握日本轉機行情，對匯率的風險必須十分注意。

新台幣計價的基金，只要合約中明訂可以進行避險操作，均可進行匯率避險，基金淨值的漲跌，已包括了匯率波動，買賣不需要再擔心其他匯兌問題。外幣計價的海外其金雖然也會進行避險，但由於其計價幣別可能是美元或日圓，因此避險的角度多由其他幣別出發，以全球投資人為考量。相對地，新台幣計價的基金則會以台幣資產角度出發，較能照顧到台灣投資人的權益。

不過在研究資訊方面，國內投信發行的台幣計價海外基金，由於國際資訊網路較有限，在研究資源方面可能比國外基金公司缺乏。而且台幣計價基金規模通常比外幣計價的小，投資到規模大的全球海外市場，分散選股的困難度也可能較高。

但是另一方面，國內投信發行的海外基金較能提供完善的售後服務，不管是基金策略報告、市場資訊都會比較豐富，投資人的問題也會比較快得到解決。外國基金公司發行的海外基金，透過銀行指定用途信託申購，服務可能比較不夠。

不過選擇基金仍應以基金投資策略是否掌握趨勢、中長期操作績效是否穩健為最主要的考量，海外基金尤其要考慮標的市場的前景，以及本身對外幣資產的比重分配，從投資組合的角度去思考，是比較適當的方式。

有沒有核備很重要

國外基金公司發行的外幣計價海外基金，在國內合法銷售管道目前只有銀行指定用途信託資金，而且必須經過證券暨期貨管理委員會核備，才可以合法銷售。目前成立時限未滿二年、有投資衍生性金融商品等等的海外基金都不符合申請核備的標準，像是認股權證基金、避險基金等，都無法在台合法銷售。

國內投信發行的台幣計價海外基金，則都經過證期會核准募集，投資人可以直接向投信申購、透過網路下單，或者透過代銷機構辦理。

投資外幣計價的海外基金，最好選擇有核備的基金，雖然有些顧問公司可能私下銷售一些未核備的熱門海外基金，買這類非法銷售的基金權益沒有保障，而且無法取得充分的基金資訊，一旦發生交易糾紛，完全得不到法律保障，很容易被不法吸金集團坑騙。

想知道基金有無核備，一則可以看是否有核備文號，一則可以透過知名度較高、在台灣成立較久、具公信力的銀行機構申購，比較能維護自己的權益。

您應該了解的重要名詞

指定用途信託

在台灣申購海外基金唯一的管道是透過銀行的指定用途信託帳戶，這是指投資者透過銀行以指定用途信託資金方式，用銀行名義向基金公司申購共同基金，再以銀行名義發行信託憑證給投資者。透過指定用途信託資金申購海外基金，投資人的資料由銀行保管，基金公司不會有投資人的資訊，所有的投資服務也由銀行負責。