北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報魏喬怡／台北報導

　　這波金融風暴歐股被吹得東倒西歪，比在颱風眼的美股跌勢還兇。

　　不過，法人認為歐洲受次貸催殘程度並不如美國，房價調整壓力較小，加上未來有降息空間，在現在歐股本益比遠低於歷史平均值之際，長線投資價值還是在！據彭博統計到11月4日，今年以來英股已跌28％、法股、德股則跌34％，比道瓊的27％、S＆P500的31％跌幅明顯來得重，讓投資人心灰意冷。

　　不過，匯豐歐洲精典組合基金經理人許（（豊弟））勻對歐股並不悲觀。就房市來看，歐元區各國房價雖有上揚，但幅度與平均值較為平穩，如德國與義大利並無過熱現象，加上歐元區住宅投資已於2007年開始大幅度修正，未來調整壓力較小。

　　另外，歐洲地區證券化商品多數為MBS，在房價下滑情況下，對銀行產生壓力，但許（（豊弟））勻認為，歐洲地區證券化商品不及美國的四分之一，因此受損程度相對輕微。在各國央行持續挹注資金與救市措施下，銀行資本籌措狀況已舒緩。

　　考量經濟情勢與中期通膨壓力趨緩，歐洲央行在10月已降息2碼，基準利率至3.75％，由於近期經濟數據仍不理想，市場預期ECB仍會持續降息來剌激景氣。

　　富蘭克林證券投顧經理盧明芬指出，歐洲股市物美價廉的投資價值雖將吸引中長期投資者進場布局。但就中期而言，今年第四季至明年上半年歐洲及全球景氣仍屬溫吞，甚至均有步入衰退的壓力，企業獲利也仍面臨調降的壓力，因此歐洲股市短線反彈而應視為跌深反彈行情、不宜貿然追高。

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