北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報周智釧

　　自2003年全球股市多頭行情啟動以來，拉丁美洲就憑藉著優異的基本面，在所有新興市場中脫穎而出；今年即使面臨次貸風暴的衝擊，拉美依舊表現一枝獨秀，年初至今報酬率高達10％，為所有新興股市中唯一上漲的地區。

　　在拉丁美洲指數中佔權值比重最大的巴西，本波回檔過程中從未出現下跌超過20％的轉空訊號，尤為難能可貴，再加上巴西近來好消息不斷，不僅正式由債務國晉升為債權國，標準普爾也將其長期外幣債信評等自「BB+」調升至投資等級的「BBB-」，激勵巴西股市一舉站上70000點大關，續創歷史新高。

　　在原物料出口豐富、內需消費增溫、基礎建設暢旺、國外資金流入四大基本面支撐下，拉丁美洲擁有強勁的經濟成長動能。拉美坐享礦金、農金、油金的「三金題材」，堪稱近期商品輪漲行情下的最大受惠者。

　　隨著工作機會增加、失業率下滑、薪資上揚，拉美各國就業市場日益改善，進而帶動人民財富累積、中產階級快速成長，刺激內需消費市場迅速擴張；基於民間消費能力與企業信心的提升，拉丁美洲現正處於信用擴張階段，因而促進當地金融業蓬勃發展。

　　此外，近年來拉丁美洲政局穩定，有助於財政或稅務的改革計畫順利推行；輔以各國政府紛紛積極投入各項基礎建設，亦對拉美經濟形成加分效果。

　　而國際資金持續進駐拉丁美洲，帶動當地投資活動如火如荼地進行，同時也形成拉抬各國貨幣升值與股市上漲的重要助力。

　　SCI拉丁美洲指數無懼於全球金融市場動盪，於5月6日再度改寫新高紀錄，且其本益比依然維持在16～17倍左右的水準；可見得即使股市漲勢凌厲，拉美企業獲利成長的速度仍更勝一籌，而這也更加突顯該市場的投資價值。拉美股市在各方利多題材簇擁下，將呈現強者恆強的態勢，現階段投資海外基金的組合中，是可列為核心基金的標的。（本文作者為先鋒投顧總經理周智釧）

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