魏喬怡
油價令人捉摸不定，在上上周暴跌後，原本外資開始看衰，沒想到近月以來又重啟牛市，創下每桶一一○美元的新高，使得外資紛紛又開始改口看好。法人認為，油價今年基本面不佳，但若美元持續、投資性買盤仍在，預料仍會在高檔震盪，擔心波動大的投資人宜以定期定額布局。
ING投顧表示，目前國際油價的走勢已與基本面無關，可以說是由熱錢炒作的成果。隨著上周美元反彈氣勢暫告一段落後，便開始有熱錢回流原油市場；加上伊拉克輸油管爆炸事件以及庫存減少等因素，給予炒作者藉口，油價自然又出現回升。
也正因為國際熱錢源源不絕流入，許多機構開始對油價預測改觀，例如德意志證券上周便將布蘭特原油二○○八年預估均值上調十二％至九五元；二○○九年均價則調高二八％至一○二美元。
不過，油價雖然飆漲，但相關基金是否也有跟上腳步？檢視油價自去年一月份從每桶五十美元開始飆到今日的一一○美元，整整漲了二．二倍，而相關基金的表現漲幅雖然不如油價大卻也不弱。
據理柏資訊統計，有投資能源的基金中排名第一的美國運通全球能源股票基金有近五十％的漲幅，其他大部份基金也跟著雞犬升天，多有三成以上的漲幅！美國運通全球能源股票基金經理人指出，石油今年的基本面並不樂觀，以庫存量來看，仍在五年平均水準上方，加上全球經濟趨緩對原油需求下降，若從基本面來看有超漲之虞。
因此，投資人不應看油價飆高就搶進能源股，因為能源股的表現受全球股市影響仍大。今年第一季油價上漲近六％，但MSCI能源類股卻跌了八．一三％。但如果透過全球資源基金來布局，由基金經理人在各個產業尋找利基是比較穩當的方式。
以美國運通全球源股票基金來說，今年來的漲幅，主要歸功於天然氣與煤，它在天然氣的比重達五五％，倒不是能源。華頓投信指出，第一季油價才上漲五．八三％，但天然氣價格卻漲了三五％，是油價的六倍。
霸菱投顧則指出，從去年到今年霸菱全球資源基金在能源比重都將近四成。但經理人主動調節上、中、下游廠比重。未來美元預期走貶，所以油價即使修正也不太可能重挫，每桶九十美元到一○○美元會形成支撐。
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