陳烜台
經過聯準會幾次降息後，美國進入低利時代，依照過去的經驗，在美國降息後，新興市場的反彈會優於成熟市場的表現。
相較於新興亞洲及新興美洲，新興歐洲對美國的依存度最小，受到美國經濟成長趨緩的影響也較小，加上新興歐洲勞力成本較低，吸引許多歐洲企業進駐設廠，為新興歐洲創造許多就業機會及成
長動能。
同時，新興歐洲的走勢與石油價格相關度高，受惠能源價格高漲，新興歐洲後勢可期。
富道基金管理公司發行的SPDRS＆P新興歐洲指數基金（GUR.US）九九‧七％投資於新興歐洲主要企業的普通股股票，其中，五五‧七五％投資於石油及天然氣產業、一一‧九四％投資於金融業，
其他部分投資於通訊、礦產、電子等主要產業。
以區域配置來看，該檔ETF主要投資於俄羅斯（六八‧七七％）、波蘭（一三‧五七％）、土耳其（一一‧七一％）、及捷克（五‧五六％）。
鄰近新興歐洲的中東及非洲最近也跟著受到矚目。南非四○指數上漲六‧○二％、埃及HERMES指數上漲三‧三七％、摩洛哥卡薩布蘭卡CFG25指數大漲一八‧四一％、約旦安曼交易所一般指數也大
漲一四‧○七％，整體而言，中東及非洲是表現非常亮眼的區域。
同樣也是由富道基金管理公司所發行的SPDRS＆P新興中東及非洲指數基金（GAF.US）主要將資產配置於南非（七二‧一九）、埃及（一○‧○六）、摩洛哥（九‧四七）及約旦（五‧二四）之主
要企業的普通股股票，並以金融業（二三‧六二％）、礦業（一七‧一九％）、通訊（一一‧四九％）為主。
新興歐洲及興新中東、非洲都是非常具有話題性的投資標的，但新興市場終究是屬於波動較大的市場，投資人還是要先考慮自身所能承受的風險。
以GUR及GAF為例，此兩檔ETF年初至今的報酬率分別為負一三‧四七％及負六‧二七％，近一個月的報酬率分別為○‧○六％及三‧二九％，目前算是相對低點，投資人可逢低布局，但對風險承受
度較低的投資人，投資新興市場之前一定要多加留意。
（本文作者為寶來國際金融部執行長）
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