北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

林志昊

　　儘管美國再度降息，REITs基金淨值大反彈，昨天單日漲幅近五％，伺機求逆轉，法人指出，Fed再降息空間有限，REITs跌幅已深，現在佈局REITs基金，已是相對有利的時點。

　　自去年二月底美國次級房貸首度爆發以來，國內REITs基金的淨值修正走勢，幾乎已經持續了一年，而且與一年前的線型幾乎呈現倒Ｖ型，就連基金規模也急速縮水，從最高點的六六九二．五億元

，急速縮水至目前的三八一．五二億，表現幾近腰斬。

　　另外，儘管在過去半年，Fed不斷透過降息手段來刺激股市，但REITs基金的表現，不但沒有因此止血，反而還隨著次級房貸規模的擴大而加速修正。

　　所以REITs基金這種「先反彈，再破底」的走勢，已讓投資人對之失去信心。

　　不過，觀察UBS全球不動產指數在今年的走勢可發現，情況已經變了！在今年一月二十一日全球股市破底，REITs指數也來到二七○○點的時候，當Fed在二十二日降息，該REITs指數變在接下來的

十個交易日內，大幅反彈至三○五一點，漲幅高達四．七％。

　　儘管之後全球又再度爆發股災，但REITs指數的表現已相對抗跌，修正幅度都在兩百點的區間內，如今又再度站上近三千點。

　　而且在三月十八日Fed再度降息三碼以來，UBS全球不動產指數單日也大幅反彈三．九％，在美國降息空間已經有限的情況下，REITs可望擺脫過去「先反彈，再破底」的宿命。

　　寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，目前REITs的股利率，與美國十年期公債殖利率的利差已經達到一六○個基點，已吸引中長期買盤進入。

　　保誠亞太不動產基金經理人陳俊安，以及瑞銀投信投資部主管羅介嶸也分析，如果這一次的降息對未來景氣有幫助，在貨幣政策有遞延效果的情況下，此時分批佈局REITs基金，算得上是最佳時機

！

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