北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

魏喬怡

　　三月美林全球基金經理人報告出爐！目前全球基金經理人手抱現金的比重來到四．九％的歷史高點，由於此份報告代表了六七六○億美元的流向，可推估全球經理人目前至少抱著現金三三○億美

元在手，防禦之心不言而喻！從調查中顯示，全球經理人目前偏安心態濃。認為全球經濟位居衰退階段的經理人比例自年初的八％上升至二二％，預期未來十二個月可能步入衰退的經理人比例也從年

初的十九％攀揚至三四％。

　　著眼景氣衰退疑慮及信貸市場緊繃壓力未除，加碼現金水位的經理人比例自二月的四一％上升至四二％，現金水位比重更攀至這份調查以來最高水準！在區域股市當中，基金經理人對於具備強勁

基本面撐腰的新興國家股市依舊情有獨鍾，看好度自二月份的三五％上升至四十％，已經是連續八個月穩居第一名寶座。

　　值得一提的是，在新興亞洲區域經理人調查中，台灣股市以二五％看好度勇奪經理人未來十二個月最想加碼的國家，大幅領先排名第二的泰國股市。產業別則較看好健康醫療、能源及能源類股，

傾向減碼銀行、消費耐久財、保險、工業及原物料類股。

　　經理人最憂慮是通膨問題，預期未來十二個月通膨上升的經理人比重自上個月的二％回升至十七％。在利率走勢方面，近兩成的經理人認為，目前利率環境仍過於緊俏，超過五成的基金經理人預

期未來短期利率將持續下滑。

　　貨幣部份，認為美元匯價被低估的比重，自三五％升高至四一％，具備強勁基本面撐腰的新興市場貨幣也具備持續升值的想像空間。

　　富蘭克林證券投顧表示，未來一個月全球金融市場仍將隨消息面而震盪搖擺，建議全球政府債市及美國政府債市合計比重應占四成以上。

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