陳欣文／台北報導
通貨膨脹壓力越來越大，銀行利息已經無法吸引定存族了，因此這幾年號稱追求絕對正報酬的基金越來越多，國內多是採計量模組的平衡型基金、國外則多運用在債券基金，但是實際創造年年正報酬的卻只有寶源投顧旗下的兩檔債券基金，可見絕對報酬基金並非「掛保證」，投資人在選擇的時候應多加留意。
過去的共同基金大多依據參考指標的成份股布局，屬於「相對報酬」的投資觀念，但常常出現基金績效下跌，甚至出現負報酬，但是績效依然「打敗大盤」的情況，因此，市場上便開始出現愈來愈多號稱追求絕對正報酬的基金。
其中「絕對報酬」是指投資策略追求特定期間（通常為十二個月）內達成正報酬的投資目標，並無法保證保本，此外，依據法令規定，國內發行的股票型基金都有六至七成的持股比例下限，即使平衡型基金也有三成的持股下限，因此並不可能完全持有現金，加上國內法令禁止放空與信用交易，因此充其量只能稱作「完全回報（Total Return）」基金。
雖「絕對報酬」和「完全回報」兩種投資策略都無法保證保本，但都是以追求基金績效的正報酬為目標，也不依據任何參考指標布局，因而賦予基金經理人較大的彈性調整投資內容。不過，絕對報酬策略型基金要求達成正報酬的期限多在十二個月內，基金屬性多為債券型基金（避險基金除外），這和一般要求在三年內達成正報酬且多為股票型基金的「完全回報」策略型基金有很大的差異。
若反映在績效上，國內投信發行的十二檔平衡型模組化基金，其中成立滿一年的有九檔，去年績效排名第一群益安家有高達二四．五九％，其次的德盛安聯全球計量平衡、匯豐三高平衡則有五至十％不等的表現，接下來的三檔都不到五％，最後三檔更出現負報酬。另一檔追求絕對報酬的摩根富林明絕對日本股票型基金，一年更下跌了八％之多。
但是若觀察採用絕對報酬策略的債券基金，則可發現有較佳的績效。其中寶源從一九九八年就開始在亞債與新興市場債券這兩檔基金上採用絕對報酬投資策略，根據Lipper以新台幣績效統計截至去年底，寶源亞債以及新興市場債基金已經連續九年單年正報酬。
寶源投顧表示，根據寶源九年來的實務操作經驗，只能做多的絕對報酬策略較適用在債券型基金上，股票型基金則較難以達成絕對正報酬的目標。且建議投資人對於這些號稱「絕對報酬」基金的投資策略、持股內容以及投資限制等要項深入瞭解，方能挑選合適的基金工具以提高達成絕對正報酬的機率。
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