北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報【記者楊筱筠／台北報導】

　　歐元貶，加上歐洲債信問題讓市場資金流入美元避險，美國政府公債成為炙手可熱商品，但匯率間的操作避險讓美元除了對日圓貶值外，對其他貨幣都呈現強勁升值走勢，也成為美國政府公債基金表現亮眼的另一推手，5月以來，美國政府債的報酬率領先亞洲、全球、新興市場、歐洲等債券型基金。但業者表示，投資人此時要注意的是，由於現階段債券基金報酬多來自匯率收益，反而很難看出基金背後研究團隊的操盤功力，得要設更多門檻去檢視才可選擇其中的資優生。

　　在德國禁止放空交易後，匯市成為投資人能夠自由作空歐洲資產的市場，使得歐元慘遭拋售，雖然上周5歐元兌美元回升，收在1.2274，但今年以來歐元兌美元仍下跌17％之多。

　　歐元的弱勢也表現在債券基金上，5月以來不論是歐洲債券型基金或是歐洲高收益債券型基金，報酬都是負值，相較歐洲債券型基金報酬為-4.48％，波動度更大的歐洲高收益債券型基金報酬甚至掉到-10.8％。晨星基金評等機構提醒投資人，即使是債券型基金，只要是海外型基金，都要注意匯率方面的問題。

　　美國公債基金的亮眼報酬原因之一來自匯率，是不可否認的事實，因此投資人若現階段還要投資美國公債基金，最好要以標準差與夏普值挑選表現穩健的基金。另外，也要隨時注意主要國家貨幣政策調整程度、全球企業信評調整狀況、各國信評調整狀況、美元指數走勢、經濟數據及企業獲利變化。

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