北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報陳美君／台北報導

　　金融體系「資金淹腳目」，但央行收受定存單與轉存款時，採取「論功行賞」制，以積極配合政府政策的公營行庫為主，放款績效位於前段班的民營行庫為輔，部分緊縮中小企業放款的銀行，被央行拒於門外，只好將過剩資金轉投貨幣市場，造成貨幣市場商品「缺貨」，利率水準也屢創新低。

　　財政部昨日委託央行舉行273天期國庫券標售，得標利率落於0.7％，與日前舉行標售，利率僅0.8％的182天期國庫券，雙雙創下歷年同期最低。

　　屢創新低已經不稀奇，因為近期貨幣市場上，像是隔夜拆款、公債附買回，以及票券次級市場等，每天都在改寫新低歷史紀錄，短期殖利率曲線，每天都在向下修正。

　　銀行主管解釋，短期利率全面走低，不再是反應對央行降息的預期心理，而是金融體系資金過度充沛，銀行不惜血本到貨幣市場殺價爭搶籌碼，才是更為關鍵的主因。

　　國庫券替代央行NCD，成為銀行游資最安穩的避風港，區區200億元的額度，引發金融機構高達964億元的資金投標，投標倍數高達4.82倍，創90年3月來的7年半新高。

　　帳面上，銀行搶得85.83％，票券業則為14.17％，但票券業者私下透露，所有票券業得標的量，其實都是銀行所委標，因為得標利率低於0.8％，對票券業者沒有任何吸引力。

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