景氣轉好的時候最應該勇於投資，但是經濟景氣總有循環，不景氣時代是不是不要投資、把錢全部放在銀行定存最安全？其實不景氣的時候錢放在銀行也不保險，金融機構一樣有經營風險。若能採取相對積極的投資策略，更可以掌握市場低點，在景氣轉佳時比別人把握更好的優勢。
第一節 不景氣時期的特徵
都說「不景氣」、「不景氣」，怎麼樣的環境下我們可以確定現在在是不景氣？首先可以觀察總體經濟數據的景氣對策訊號，當對策訊號出現警訊，失業率走高，就可以判斷景氣可能要開始下滑了。
再來最直接的指標就是經濟成長率（GDP）年增率下降，經濟成長減緩是景氣轉壞的徵兆，景氣衰退則是進入谷底，這時候企業獲利下降，股價自然也難有表現。經營越來越不易，倒閉、裁員逐漸增加。
接著民間消費下降，投資意願也逐漸降低，投資人開始增加現金持有比率，不願投入股市，股價自然就由高點下滑。而企業也以控制成本為導向，資本支出下滑，生產力下降，不過房地產的議價空間卻相對加大，因為建商希望求現，投資人不願意一次付出大筆金錢，都是不景氣時代的情況。
第二節 不景氣時代的投資理財策略
不景氣的環境下，股市較難有表現，而且通常對利空的反應較敏感，利多反而沒什麼感覺。此時投資應該「多看、多聽、小心出手」，不要看到股價短線技術反彈，就急著搶進，這樣只會越套越深。
提高現金比率是有必要的，但存款要慎選存款銀行，避免金融風暴，殃及自己的資產。而且這段期間應該避免參加民間互助會，因為倒會的風險大增。這時候也不要過度擴充信用，以避免信用風險。交給專家理財是較適當的選擇，共同基金是透過專家理財的最佳管道。
建議您可持有50%-70%現金或固定收益產品，例如債券基金，另外再持有30%-50%股票型基金，積極理財。
股票基金應該選具有長期穩健成長的基金，基金過去的長期績效是重要選擇標準。就風險分散而言，全球型基金優於區域型基金；區域型基金優於單一市場基金。
在投資方式方面，首先應該注意分散時間風險，分批少量投資為原則，定期定額投資就是最好的方法。再來要分散地區風險，標的市場應該分散到國內及國外，才能規避市場下跌可能造成的虧損。還要注意分散貨幣風險，將部份貨幣轉存外幣,避免貨幣貶值風險。
最後要注意的是，投資應該嚴格執行停損/停益操作，虧損達到當初設定的幅度，立即認賠，不要戀戰；獲利達到預期的標準，立刻了結，不要貪心。當然停損、停益點要設得合理。
第三節 慎選債券基金
景氣不佳下，固定收益型商品是投資組合中不可或缺的一環，相較於其他固定收益商品，債券型基金擁有各種天期的投資部位，將能夠提供一個比較豐厚的報酬率，同時可以享受免稅的好處，值得保守穩健型的投資人多加利用。 但面對景氣趨緩下企業的財務風險，選擇債券基金時除考量收益率外，應該更加著重債券型基金的資產品質，尤其是投資無擔保公司債的部分，以免誤觸地雷債造成無謂損失。
目前主管機關要求各投信公司定期揭露的投資組合裡，投資人可了解各債券基金的公司債投資明細，不過交易對象的風險和各投信公司的內部控制嚴格程度等進一步資訊仍欠缺，投資人應選擇公司形象優良、內控標準嚴格的公司，以確保資金安全性無虞，真正發揮債券型避險的功能。
至於債券型基金的選擇，除了收益率，資產品質也是投資人應列入考量的重點，尤其在經濟情勢不佳，企業面臨的財務危險升高的時候，如果因為收益率些微的差距，讓資金暴露在債券基金持有地雷債的風險中，就完全喪失債券型基金保本的投資目的了。
投資人可由基金公司定期揭露的資訊中了解債券型基金持有的公司債明細。為保障投資人權益，目前主管機關要求發行無擔保公司債的企業取得信用評等，否則則要有銀行作為擔保付款的擔保人；而台灣唯一可合法從事信用評等的公司為中華信用評等公司，評等項目分為長、短期債信評估，而等級則區分為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、D共計8級，其中由twAA到twB間之評等，再增加加號(+)或減號(-)，以代表在同等級間債信之強弱程度。
在A級以上者，代表債務人有強力的履行財務承諾能力，是屬於安全的等級。不過，投資人仍需了解，主管機關要求基金公司揭露的訊息有限，舉例來說，投資人無法一目了然債券基金往來券商和銀行之間所謂的交易對象的風險，也無法了解到各基金公司內部控管的差異所在，所以唯有慎選信譽良好的基金公司才能真正確保資金的安全無虞。 第四節 定期定額要暫停扣款嗎？
定期定額投資最怕遇到習慣【追高殺低】、【搶短線】、【不耐久候】、【投資EQ不足】的投資人，因為投資結果往往會大打折扣。據統計，自98年1月起開始至2000年4月，國內一般股票型基金定期定額投資的平均累積報酬率高達40.73%，而科技型基金平均更是有超過50%的累積報酬率，也就是說定期定額投資國內基金近年來每年平均都有將近18%的獲利表現，但是獲取這種穩健報酬的前提是長期投資，期間沒有贖回或暫停扣款的動作。
以下面甲、乙二種不同的投資策略為例，定期定額投資國內共同基金如果採取甲、乙二種不同的投資策略，雖然每月扣款金額不同，但總投資金額相差不多，不過期末報酬率竟然相差將近二成以上。
甲和乙二位投資人均自98年1月初開始定期定額投資國內基金，但是甲投資人在98年6月開始因為股市下挫就暫停扣款，一直到99年5月股市回升波段才再度開始恢復扣款，而乙、丙二位投資人則是不管股市震盪仍持續扣款堅持到底，結果到了2000年4月底，甲、乙二人的總投資金額相差不多，但是累積期末報酬率卻相差將近一倍。
若是投資國內科技型基金，則二者差異就更大了。顯示隨著股市波動追高殺低而暫停扣款，就無法享受在低檔用同樣投資金額買進相對較多投資單位、攤低平均成本提高總報酬的好處了。
定期定額投資基金正是不景氣下最好的投資方式，因為股市下挫、基金淨值下跌，每月扣款金額所能購買的單位數反而增加，形同低檔加碼、攤低成本，再配合長期持有的耐心，等待景氣回升的波段獲利，投資報酬自然提昇。若是期間貿然跟隨市場追高殺低，或是採取暫停贖回的動作，表面上看起來是減少損失程度，實際上卻是錯失低檔加碼的機會，實在得不償失。
第五節 貨幣基金的選擇
對於有外幣特殊考量的人，或者一些比較有國際觀的投資人，會將他們的資產組合作適當的國際分散，一來是因為可以降低政治因素所導致的投資風險，二來可以因應國際上快速變遷的金融環境。目前國人在本國銀行或外商銀行開立境內外幣存款帳戶，甚或開立在OBU的存款戶，一旦發生緊急狀況時，在戶頭內外幣資金恐怕屆時仍然無法按原存外幣提領或者是匯至國外。
但若您所開立的是境外的外幣存款帳戶或者是直接與國外基金公司開戶的「貨幣市場海外基金」則可以在國外領到款項。開立境外的外幣存款帳戶，大多是開在美國、加拿大、新加坡，「貨幣市場海外基金」則是將資金委由專業基金經理機構管理，以投資貨幣市場工具賺取每日複利計算的優惠利息為主。
和國內的外幣存款不同的是，美元等外幣貨幣市場基金由於是在境外開戶，且在免稅天堂註冊，所賺取的利息收入或對新台幣的匯差收益完全合法免稅。它的另一個最大的優點是：投資人可以任何時候、任何地方將部份或全部的資金兌換成您需要的幣別，再匯到指定的銀行帳戶給與本人或指定受益人。
例如，不少國人雖然在國內工作，但是家人在海外生活，可以利用貨幣基金當做外幣存款，一則可以賺取固定利息收入；二則可伺機將資金轉入任何一個具上升潛力的市場，資金有高度的靈活性；三則若有需要，可將資金直接依您所需的幣別匯到海外唸書或生活的家人。
因此就資金的國際自由流通性而言，國內的投資人可以透過國外基金公司直接申購，把「外幣貨幣市場基金」作為國際資金流通的重要工具。
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