通常金融市場要回暖，必須經過三部曲，包括：市場貨幣供給大幅增加、信用利差停止擴大、風險性資產吸引力大增，就法人判斷，目前才剛奏起第一部曲，因此投資人手抱政府公債與現金是必要的！質量精選組合基金經理人蕭世昀認為，股市回暖過程應有三部曲。
第一階段的現象就是市場貨幣供給大幅增加，此時大環境不利股市，但卻利於債市，所以投資人宜以政府公債、現金為優先考量。
蕭世昀指出，目前各國央行都在大幅降息，因此是很典型的第一階段，但若從信用風險來看仍是高居不下。未來要見到信用風險下降、投資信心恢復後，才會是風險性資產大翻身的時機。
在這段U型反轉的底部過程中，蕭世昀建議投資人可用全球組合債基金先參與高評等公司債的成長契機，再搭配防禦型股票型基金，如高股息或基礎建設等作衛星配置，等待日後行情回溫時，再加碼其他風險性資產。
摩根富林明資產管理則表示，以現在情況來看，全球投資環境是在第一階段。因為資金流動性問題最嚴重的時間已過，可看到3個月泰德利差（3個月Libor與3個月美國國庫券殖利率利差）已從10月中4.5％降至11月底的2.16％，雖然距離一般常態的0.5％還有段距離，但是短短1個半月，降幅即達到50％，顯示信用市場已加速融冰，最痛苦、恐慌的時間已然過去。
匯豐全球趨勢組合基金經理人陳韻如則認為，在這個階段投資人應該擴大投資規模，避免因重押某一區域或產業而出現「抓龜走鱉」情況。由於金融業引發的裁員風潮，造成消費緊縮，企業獲利大幅下滑之經濟衰退緊接而來，包括美國、英國、德國、義大利，亞洲香港及日本第三季經濟成長率皆由正轉負。
且根據IFO最新研究資料顯示，未來半年全球經濟將面臨更嚴峻考驗。在景氣觸底指標浮現前，明年全球股市還可能再經一波震盪後才能確定底部。
群益多重收益組合基金經理人張俊逸則認為，在美國這次降息後，這波降息循環差不多接近尾聲下，預期後續美債獲利空間將相對不大，反倒可留意英債、歐債，甚至新興市場債、公司債、亞洲可轉債等。建議布局時，可透過債券組合型基金較能降低波動度。
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