北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報陳欣文／台北報導

　　全球股市在這波金融海嘯中市值不斷蒸發，法人預期美國紓困案過關也難改美國經濟將陷入衰退的現實，在此環境下，價值投資成為王道，投資人一定得有長期投資的心理準備，且要選擇價值成長的股票，才有機會豐收！向來擅長價值選股的富蘭克林坦伯頓成長基金，去年開始出脫漲多的能源類股轉向科技、通訊、製藥等大型股，該基金經理人麗莎．梅爾昨（2）日來台時表示，即使美國紓困案過關，但是金融類股仍得面臨不少考驗，整體美國市場未來都持續在信用緊縮的情勢下，唯有透過價值選股加上長期投資，才有機會在這波市場動盪之後有利可圖。

　　評估目前全球的投資環境，全球廣義貨幣占全球國內生產毛額比重達80％，若再加上證券化債務與衍生性商品的運用，比例已高達976％、將近十倍的水準，顯示過度的金融槓桿操作讓市場充斥過度氾濫的流動資金，因此在次貸風暴發生以來，企業信用利差緊縮及銀行業緊縮貸款標準，金融產業將持續降低槓桿（de-leveraging），將壓抑全球經濟成長轉趨溫吞。

　　麗莎．梅爾強調，唯有「長期投資」才能掌握投資契機。包括在空頭市場挑選便宜股；多數投資人平均持股不到1年，行情欠佳時常常選擇放棄甚至退場，此時就提供長期投資者低價買進的機會。

　　且多數重整中的企業無法在6至12個月內創造報酬，必須採取長期投資策略介入，以時間換取未來的爆發力。

　　另外，追蹤過去10年全球股市十大類股股價淨值比的高低區間，股價偏高的是原物料及公用事業類股，儘管金融類股股價相對便宜，考量未來仍會面臨降低槓桿、面臨股東權益稀釋及獲利前景不明的變數，因此仍採取減碼策略，轉而布局前景看俏的「資訊科技、媒體、通訊（TMT）、健康醫療類股」。

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