工商時報魏喬怡／台北報導
全球經濟趨緩陰霾籠罩著股市，卻為債市捎來好消息！法人指出，全球經濟趨緩可能吹出降息風，激勵債市表現。但投資債券也要做資產配置，可用較為平穩的全球債券基金或組合債基金打底。
據經濟合作發展組織（OECD）9月2日的報告指出，七大工業國2008年的經濟成長率僅1.40％，其中日本、歐元區、德國、法國、英國、義大利、加拿大的2008年全年經濟成長率，都比6月分預估來得低，美國也只有1.8％的預估經濟成長率，充分表示出全球有可能吹起降息風，法人認為投資氣氛有利債市。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥分析，全球目前的景氣與2002年時相當類似，當時的全球在2000年科技泡沫化後，呈現景氣趨緩的情況。2002年與2003年全球經濟成長1.6％與2.5％，美國利率1.75％，歐元區的利率則在3.25％水準。
根據彭博資訊預估，今、明年全球經濟成長約1.5％，而美國利率維持2％，歐元區利率為4.25％，全球經濟成長力道低於2002到2003年，有利於債券價格的走揚。
事實上，若從8月分的基金表現來看，據晨星統計，已開始有債優於股的味道。若以美元計，債券基金組別中有正報酬的比例為14％，略高於股票基金組別的近一成。
在66個股票基金組別中，僅有6個基金組別報酬率為正，而56個債券基金組別中則有8個正報酬。
富蘭克林證券投顧經理盧明芬表示，全球經濟在面臨次貸風暴及高通膨的雙重打擊後，企業獲利及消費動能減緩的狀況恐延至明年，在這段期間投資組合中，配備防禦性的債券標的即顯得重要。
只是，每個國家經濟體質不同、處理次貸及通膨危機的政策也略有差異，因此債、匯市的投資題材亦跟著有所不同。在預期美國會領先歐元區早先脫離風暴衝擊下，盧明芬建議投資人可選擇積極調降歐洲貨幣部位的全球債券基金，並增加投資組合內之美元資產配置，建議可搭配仍存有高利差優勢的美國政府債券基金，積極投資人可用新興市場債券基金、高收益債券基金來作衛星部位。
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