北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報黃惠聆、周惠慈／台北報導

　　法人對三大新興市場看法出現大逆轉，新興亞洲鹹魚翻身！據本報調查投信法人看法，10家受訪者看好新興亞洲者最多，達6家，至於新興拉美、新興東歐基金，法人回答「中立」、「保守」佔大多數。

　　油價從7月14日高點回落，3大新興市場表現也大不相同。新興亞洲一反上半年頹勢，自7月16日至8月15日，MSCI新興亞洲指數上漲2％，反觀上半年勢不可擋，行情一路衝高的新興東歐、新興拉美股市，全面拉回，指數各跌了11％及16％，拖累拉美、東歐基金淨值。

　　以晨星資料庫數據顯示，新興亞洲國家股票基金近一個月的平均報酬率為1.2％，新興歐洲基金績效跌了7.52％，至於拉丁美洲基金績效則下跌7.56％；若將時間拉長到年初迄今來看，新興亞洲基金與新興歐洲基金的報酬率都賠了逾2成，相較之下，拉丁美洲基金的跌幅略小，但也下跌15.67％。

　　由近一個月及今年以來的基金績效來看，新興亞洲基金的反敗為勝，新興東歐及拉丁美洲基金績效由盛而衰不都深受油價下挫、商品價格回檔的影響。因此，在10家受訪的法人當中，只有富蘭克林、法國巴黎銀行看好拉美後市；至於看好新興東歐的業者也只有施羅德、法國巴黎銀行等少數幾家。

　　法人為何看好新興亞洲後市？油價、原物料價格回檔，緩和新興亞洲所面臨的通膨壓力是新興亞洲再受到法人青睞的主因。富蘭克林證券投顧表示，通膨壓力在商品價格回檔的情況下明顯趨緩，降低政策緊縮及補貼政策對政府財政的壓力，尤其新興亞洲國家整體出口動能仍屬穩健，因此第4季最看好新興亞洲的投資機會。

　　保誠投信也提到，油價下跌超過21％，原物料跟著大幅修正，有助於其迅速回復高經濟成長率的正軌。

　　施羅德投顧表示，因為油價下滑，亞洲通膨壓力減小，會使亞洲央行貨幣政策轉趨寬鬆，有助於亞洲經濟再成長。

　　至於對拉丁美洲、新興東歐看法轉趨保守的原因，摩根富林明資產管理認為，第4季油價每桶會在115美元上下震盪，下探100美元或者是再回到150美元的機率都相對很低，預期將回歸基本面；再加上美元逐步走升，因此造成國際資金逐步流出原物料產地國，但這些資源國家仍有其內需題材及經濟成長實力，因此將原物料產地國拉丁美洲、東歐地區由樂觀調降為中立。

　　施羅德投顧表示，拉美與東歐二地區都與油價有高度關聯性，隨著油價進入修正，預期也將面臨修正壓力。

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