工商時報周惠慈／台北報導
全球經濟成長趨緩，而新興市場的需求卻推升原物料價格及通貨膨脹，展望下半年，富達國際資產配置總監崔佛．葛理森認為，目前全球經濟正位於停滯性通膨階段，投資策略可偏重多元資產分散及偏重亞股。以下為崔佛．葛理森的專訪內容：問：停滯性通膨的情況下，哪一類資產投資報酬表現比較好？答：以富達投資時鐘方法來解讀全球景氣循環與不同資產與類股的表現，從1969年以來，在停滯性通膨期間，以原物料的表現最優，有超過2成的報酬率，其次是現金；至於股票則是在景氣復甦階段表現好，近2成的報酬率；債券卻是在通貨再膨脹階段，表現較佳。
問：隨著停滯性通膨風險升溫，建議的投資策略為何？
答：各國央行現階段的重點是抑制通膨，不願意降息，且股市波動大，也因此防禦性的分散投資組合顯得格外重要。若以過去10年報酬率經風險調整之後，雖然年年都有不同的贏家勝出，不過多元資產配置卻擁有最高的夏普值，除表現最佳外也相對穩健，甚至若僅以報酬率來看，年初至今，只有原物料（23.1％）表現優於多元資產配置（2.9％）。
問：多元資產配置型基金有什麼題材吸引投資人？
答：多元資產配置型基金將資產較廣泛分散在相關性低的資產類別，投資人可以獲得較為平滑的報酬型態，且在市況較差時，可以保存較多的資本。
問：下半年的市場展望？
答：在全球經濟位於停滯性通膨的環境下，以戰術性資產配置來說，建議加碼原物料、債券、與現金部位，對股票市場則減碼。在產業類股部分，加碼工業、科技及電信類股，減碼金融、消費、不動產類股。市場部分，因為七大工業國經濟成長趨緩，現階段建議布局成長穩健的亞洲及新興市場。
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