工商時報周惠慈／台北報導
面對通貨膨脹，先別慌了手腳！一定得先弄清楚，自己所處的經濟環境，究竟是通貨再膨脹，或是停滯性通膨？因為兩者的因應對策不同，投資工具選擇效益差異極大，錯把「馮京當馬涼」，選錯投資標的，將引發嚴重的投資後遺症，損失慘重。
最近全球各國均面對嚴厲的通膨挑戰，但是，究竟是通貨再膨脹？還是停滯性通膨？則困煞一般投資人，尤其要如何挑選投資工具，才能使財富穩健增長，更是投資人關切焦點。
根據富達證券從1973年4月至2005年7月之歷史資料實證研究顯示，在通貨再膨脹與停滯性通膨階段，債券、股票、原物料、現金之投資表現有極大差異，前者之各類資產的投資報酬率分別為9.8％、6.4％、-11.9％與3.3％，後者的各類資產報酬率則分別為-2.1％、-13.2％、26.6％與-0.4％。
富達國際資產配置總監葛理森表示，全球經濟成長領先指標向下，通貨膨脹領先指標則向上，富達投資時鐘顯示全球已陷入停滯性通膨窘境，現階段投資人較適合持有現金、債券、原物料、資源類股與防禦類股，投資組合應偏重防禦性。
葛理森以其所管理的富達全球成長與收益基金為例，自2007年第四季以來投資佈局即偏重防禦特性，減碼股票與金融類股、加碼債券與能源與資源等工業類股，並且小幅加碼原物料；市場分配上，加碼新興市場與亞洲股市，減碼英國股市，使得近三個月績效仍能保持1.47％正數佳績。
世界景氣循環快速，葛理森強調，從過去10年來看，每年報酬率冠軍都不會是同一資產類別，像是股票在連續幾年表現不錯之後，其他資產類別又接著勝過股票，例如2001-2002年公債表現最佳、2007-2008年原物料表現最好，但是報酬率經風險調整後，多元資產（分散投資組合）擁有最高的夏普值，表現最佳，如僅從報酬率觀察，今年初以來，僅有原物料表現優於分散投資組合。在無法預知哪一資產的報酬最佳的狀況下，選擇多元資產配置的投資策略，不失為一穩健的作法。葛理森指出，唯有通膨下滑、經濟復甦，他才會對股票轉持較正面看法。
以上內容純供本部落格網友參考，讀者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，本部落格對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任
留言列表
