北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報蔣國屏／台北報導

　　要打敗通膨，按理得用股票或股票基金這類積極型商品反制，但天不從人願，幾乎全球股市都一片陰霾，以台股為例，「馬上」就暴跌了約1400點，加上什麼東西都漲，就是薪水不漲，理財族兩面挨耳光，真是情何以堪。專家建議，這時亞債與新興市場債基金因為掌握貨幣升值與利率升息雙升題材，值得偏多操作。

　　根據Bloomberg資料顯示，越南高達25.2％、印尼10.38％、菲律賓9.6％的通貨膨脹率，與市場利率相抵扣，這些國家事實上已進入負實質利率時期；至於「馬上」後，被股市與通膨兩頭燒的台灣，大環境也好不到哪裡去。施羅德投顧表示，新加坡、馬來西亞、俄羅斯等新興國家，面對高通膨的同時，仍保有高經濟成長。

　　例如新加坡第一季經濟成長率為6.7％、馬來西亞7.1％、俄羅斯8.0％，都遠高於美國的2.5％，連帶使得這3個新興國家，經常帳皆呈現良好的盈餘狀態，而這些央行採取升值與升息貨幣手段，又更增添這些國家貨幣投資價值。

　　施羅德指出，與其投資股市賠價差、又只能束手挨通膨的打，投資在體質良好的亞洲債券基金與新興市場債券基金，雖然仍得面臨升息難題，但另一方面卻有貨幣基本面佳、長期升值潛力高題材挹注，在利率升息與貨幣升值相互權衡下，這類型債券基金仍具有投資價值。

　　富蘭克林投顧則認為，現在全球市場除了要面對次貸風暴對實質經濟面後續衝擊，還有高通膨因素，不過這兩大變數對新興國家債券並非全然負面，雖然新興國家債券短線仍易受風險規避心理影響，但所擁有的中長期投資題材，包括利差收斂、高債息、貨幣升值及債信升等，所以仍值得投資人逢低配置、長期持有。

　　華頓投信分析，受惠於升息將使新興市場貨幣走強，可賺取匯兌收益及新興市場高票息利率，加上國際資金持續流往新興市場，有助於支撐新興市場債券表現；加上新興市場發債數量較往年下滑，供不應求也增添債券上漲動能，這些利多支撐，都有助於新興市場債價格表現，因此投資人若已持有新興市場債，建議持續持有；若是空手投資人，則不妨於Q3逢低布局。

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