工商時報曾炎裕
盤勢分析：台股波段高點出現後都會有一個特性，跟著美股反彈時力道薄弱，但美股下跌時反應卻更激烈，盤勢容易出現震盪走低，直到最低點出現。台股指數的最低點出現包含四要件：技術面修正、美股穩定，融資持續減肥以及油價出現下跌趨勢等。
技術面均線層層反壓，加上成交量壓縮到千億元之下，反彈無量追價意願不高、反彈出量容易急殺拉回，盤跌直到量能連續放大3到5天，或是週線出現三連紅才是反轉跡象。油價近日處於高檔震盪，7月沙國增產動作以及美國總統選舉是壓抑油價的兩大力量，但全球短線投機避險基金或長線投資共同基金，持續作多油價的趨勢短期不會改變。融資餘額基本上已經成為台股操作的聖經，股價下跌融資持續攤平的動作，更增加指數修正的壓力。
短線行情以有本土特色的個股為主，除息效應台塑化除息吸引投信基金連續加碼，希望賺取填息利潤，台塑集團年年都填息的慣性，今年機會也很大，但另一方面指數因此除息瞬間蒸發24點，預估今年總除息平減指數超過370點，7月期指價差對指數上攻雪上加霜。
龐大現金股息的最大受惠者是大型集團股，適逢6月下半月，可能搭配集團作帳動作，基本架構應該是股價低檔、業績展望佳、殖利率高、股價帶量上漲、除息前見高點、除息後修正，半年報前後見低點後往上，可多注意高殖利率個股除息前的卡位行情。
另一個重要經濟變化是7月初的陸客觀光，如果把322大選、520就職當成利多出盡時點，則6月底可能是觀光飯店股以及兩岸概念股的相對高點，短線仍有抗跌力道，核心指標就是晶華飯店與宏達電股價相比，雖然兩者本益比差很多，但技術面、籌碼面與消息面對晶華有利。
操作策略：台積電走勢反應指數被壓抑的無奈，矽品、華碩、友達、鴻海都面臨前波低點保衛戰，指數下探壓力沈重，量縮後將以盤跌方式出現，短線操作標的為太陽能股、農化、食品、集團股、除息股、觀光、兩岸與營建股。
（作者為群益證券研究部副總裁）
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