北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報徐晨縈／台北報導

　　國際油價每桶突破120美元後，風險增高波動加劇，連貴金屬、農產品行情走勢也是如此，雖長線看好能源、農產品等原物料行情，但在短線大幅震盪之際，民眾該續抱，還是居高思危先出場觀望？寶來證券國際金融部執行長陳烜台認為，由於這些商品類行情長線持續看好，操作策略仍宜偏多，但短線市場波動大，若民眾出場，容易被市場洗掉，不妨透過放空型的商品ETF酌量布局，利用作多也作空的ETF投資工具來進行避險，但目的是以避險為主，不是用放空來賺錢。

　　今年以來，截至5月12日，原物料商品漲幅相當大，原油漲了32％，天然氣漲46％，可可漲了34.52％，貴金屬銅上漲23.79％，白金則狂飆34.04％。

　　在行情不可能一路上漲，有可能回檔的情況下，美國和倫敦掛牌的放空型商品ETF有DUG、SALL、SAGR、SWEA等，其中以DUG成交量較大，倫敦掛牌的ETF成交量較小，是近期才推出的新商品，有放空單一農產品小麥或黃豆的標的。

　　例如在倫敦掛牌的放空型小麥SWEA，受近期小麥下跌，投資報酬率可達13％，這些標的民眾可以參考，但要注意成交量較小的問題。

　　陳烜台分析，油價和農產品長線看好，大部分資產要作多，少數作空為避險，如有作多部位為100萬元，則可作25萬的放空型ETF，用4分之1資金避險，並以區間操作，如油價可能下跌時，依然可以鎖住獲利。

　　群益投顧協理鄭武隆則認為，近期油價可能會因周三公布石油庫存增加而下跌，市場預估可能回到每桶100美元，或許民眾可直接將連結原油期貨的相關能源ETF先進行獲利了結，如連結石油期貨的USO、OIL，因風險已高。

　　但是，持有石油服務公司的OIH、DIG仍可繼續持有，因原油跌，這些連結能源服務相關個股ETF不見得會跟著跌，且這些能源服務公司獲利表現不錯，市場前景看好。

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