北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

　　歐股雖於近期持續上揚，但截至二月十三日止，歐股年初至今表現仍呈現下跌走勢。DJEuroStoxx指數近三個月下跌一二．三六％、DJEuroStoxx小型股票指數則下挫一二．六八％。在基金組別表現部分，歐洲小型股票基金於二千零三年至二千零六年間的年度績效，皆優於其他歐洲股票基金組別，但當市場狀況不佳時，歐洲小型股票基金的防守力則較弱。

　　Morningstar歐洲小型股票基金組別，去年平均績效僅有五．二五％，組別內的基金表現參差不齊。例如M＆G歐洲小型股票基金去年報酬率一六．九二％，居組別之冠，該檔基金的持股總數維持在五十至六十檔左右，投資持股相當集中，因此波動率也較高，該基金截至一月底的三年波動率為一八．四七，在組別中排名第二。

　　該檔基金年績效領先同儕，主要是因為投資標的中幾檔表現出色的個股，包括法國礦業股Eramet及德國機器生產商Duerr，不過今年初這些個股在全球股市動盪的影響下，股價表現不佳，也相對拖類該檔基金的表現，截至二月十三日為止，該檔基金年初迄今報酬率為負一四．二六％，略低於基金組別平均的負一二．八八％。

　　富達歐洲小型企業基金的年初迄今績效為負九．六四，在基金組別中排名第一，該檔基金的績效相當穩定，三年波動率為一七．二六，屬於基金組別中較低的族群；另外，該基金的三年夏普值為一．○三，居組別之冠。

　　該基金共持有約二百二十支股票，持股相當分散，該檔基金將三成四的資產布局於英國，在去年英國股市走勢較歐股表現不佳的情況下，這樣的布局仍有此投資績效，顯現出基金管理團隊的選股功力。（資料提供／晨星亞洲研究部）

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