(張雅惠報導)
挽救全球股災，美國聯準會FED臨時大幅降息 三碼 ，降息瞬間，全球股市買單，但股市震盪依舊，這帖猛藥，未必等於強力春藥，貨幣政策通常需要三到六個月以上才會陸續展現效果，而股市卻可以極短的期間，反映投資人的主觀信心。
花旗集團首席經濟分析師鄭貞茂認為，美國去年底的情勢就已經「非常遭糕」，當時FED只降 一碼 ，市場大失所望。他預期，FED下週還會再降 兩碼 ，三月份將再降 兩碼 ，到第一季底，還有 四碼 的空間，聯邦基金利率將降到百分之二點五，這只是最基本的假設，如果情況繼續惡化，有可能更低！
「所謂情況糟，這是一個dynamic的過程，是一個動態的，所以我們那時候就認為，FED降息，愈早降、降愈多，對經濟情勢愈有幫助。現在你可以看到，昨天降 三碼 ，基本上，反映官員的思維有些轉變，過去他們考慮到通膨，但是，現在看起來，如果美國經濟陷入衰退，通膨就不會是一個問題，所以不會有市場所謂的停滯性通膨，我想官員不會有這個issue」
他認為，美國經濟上半年可能陷入衰退，歐洲地區因為有出口到新興國家的支撐，暫時不受美國影響，不過，當美國經濟下半年比上半年相對好轉的時候，歐洲地區受美國影響的負面效應才要開始顯現，這是他預期歐洲央行將在下半年降息 一碼 的原因之一。
「我們不認為，美國經濟每季都會負成長，大概一季、頂多兩季，下半年，還是會有正成長，不過，經濟成長動能包括企業投資、消費支出，看起來，今年的力道都非常疲弱，所以，我們認為，就算下半年，美國經濟沒有再往下掉，出現了正成長，成長力道也是非常薄弱」
政治大學 金融系 教授朱浩民認為，降息幾碼，市場會有不同解讀，降得太少，市場覺得FED太保守，降得太多，市場又覺得，經濟真的很糟，好與壞，往往只是一線之隔。
「降息好處一定有正面效果沒有錯，但市場又擔心，是不是有反效果，事態嚴重了，所以不得不降 三碼 ，這是信心問題，所以還要再觀察，這兩天不要再跌了，也許今晚是關鍵。另外，匯率貶值，如果貶太多也會影響股市，但是目前看來還好，美元兌日元、歐元也沒有再貶下去，反而還小幅升值」
不過，中研院研究員吳中書說，FED去年八月先挹注資金，緩解信用緊縮的壓力，去年九月開始，累計降息 七碼 ，聯邦基金利率從百分之五點二五、降到三點五，寬鬆貨幣政策，整個步驟看起來很合理，但資本市場終究是資金堆砌出來的，一時之間，還需要時間消化。
「各國的房地產和股票，在過去五年，都漲得滿多了，大家總是要找個理由去修正，當然，次級房貸的影響也是比較長的」
他反而認為，部分聲音認為「降息只會陷入惡性循環，帶出下一次資產泡沫」的說法，看得太遠了。
「現在在滅火，當然先救了再講，那以後會不會再有泡沫，那就以後的政策，現在連這個都過不了了，還要再考慮這個，太遠了」
花旗集團環球資本市場業務副總裁鄭貞茂認為，雖然今年的金融市場很嚴峻，但總是比兩千年的達康科技泡沬好一些。他認為，這一波美國經濟走跌，對於香港、新加坡這種小型而開放的經濟體影響比較大，但是，台灣因為以電子產業為出口主幹，影響相對輕微。
「一個主要理由，科技股泡沫那個時候，整個就業人數非常多，一夜之間全部失業，整個失業率一下子攀升到百分之六點多。這一波，情況已經嚴重到這個程度，美國失業率還是只有五點零」
FED一口氣降息 三碼 有沒有效？各方解讀不同。但投資市場除了反映產業基本面、也是投資人信心高低的溫度計；牛市離開、熊市來臨的多空轉換期，投資人難免怕怕，市場信心脆弱如玻璃一般。
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