北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報林志昊／台北報導

　　儘管在景氣衰退的陰影下，不少新興市場國家有債信被調降的危機，但對新興市場債基金經理人而言，基於該市場利差已經擴大，且原物料價格已經回穩的關係，新興市場債基金已經出現了利率與匯率上的雙重投資機會；現在進場雖然仍有震盪風險，但未來的報酬卻會很豐厚！根據理柏資訊統計，新興市場債基金近期的績效表現，已經明顯出現回穩跡象；儘管股市仍是跌跌不休，但新興市場債基金近一周的跌幅，多數僅介於1％到3％之間，顯見在IMF與新興市場各國實施換匯協議，以及各國紛紛推出擴大景氣方案的影響下，新興市場債基金的流動性風險已大大降低。

　　富通投顧表示，即便以之前因政府計畫將退休金國有化，而導致出現倒帳危機的阿根廷為例，該國政府之所以計畫將退休金國有化來抵債，主要就是基於降低流動性風險的考量；才會出此重手；儘管宣布的時機與方式稍有爭議，但根本的目的都是降低阿根廷政府債的風險。

　　此外，若撇開諸如阿根廷、韓國或印尼這些過去被市場認為有疑慮的國家，在新興市場各國當中，外匯存底幾乎都已經比外債要高出許多；換言之，這些國家實質倒債的風險並不大，所以即便這一類市場短期仍會受到耳語的震盪，但價格終究會回到新興市場堅實的基本面。

　　富蘭克林證券投顧表示，當前全球集體抗風暴的決心明顯，包括IMF、World Bank、Fed、EU、G20，以及新興國家的自助行動也都頻頻出爐，這些動作的效應，將可望降低新興國家債券的違約機率。

　　當然，基於經濟衰退考量，部分信評公司或許還會出現給優質新興市場國家降等的動作，但只要抱持逢低布局、長線投資理念，新興市場債絕對是積極型投資人可守護的資產。

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