北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報陳欣文／台北報導

　　全球降息風潮持續吹，法人評估這無疑是替公債市場的投資價值再加分，過去近20年期間，每次美國政府降息年度，若以美林美國政府債指數與花旗全球債券指數各以50％作加權配置，平均一年有至少8％的報酬，法人也此建議投資人持有公債部位來降低股市波動風險。

　　富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑．貝斯頓表示，聯準會傾全力挹注資金至金融體系與企業端，即明確表示決策者與政府戮力防止信用市場的系統性風險發生，而降息的動作更有前瞻性意義，希望引領金融機構重新融通貸款，活絡民間消費與企業的投資動能。

　　不過，美國景氣要重回正成長的軌道是需要時間的，尤其金融海嘯對實質經濟面的影響正逐步浮出檯面，9月失業人口高達15.9萬人次，創2003年以來最高，汽車銷售成績創下16年來最低水準，房屋市場每況愈下，8月標普Case Shiller綜合20房價指數年率萎縮16.62％，Realty Trac統計第三季法拍屋件數較去年同期驟增71％，種種跡象顯示，接下來的第四季甚至到明年上半年，美國經濟仍然面臨許多挑戰。

　　尤其國際貨幣基金(IMF)10月發布的「世界經濟展望報告」將美國經濟今明兩年成長率下修為1.60％與0.1％，全球經濟成長率亦調降為3.9％及3％，未來金融市場仍將會有較劇烈的波動。

　　因此，防禦性的政府債券仍不可不備，尤其美國政府債與全球政府債，因受惠於高債信品質的特性，在全球風險意識高漲的環境下，可望持續為市場高度青睞，加上全球啟動降息風潮，全球資金環境將更為寬鬆，先前受到高油價創傷的政府債市更可望享有豐富的漲升行情。

　　另外，追蹤1990年以來至2007年底美國降息年度，美林美國政府債指數與花旗全球債券指數各以50％作加權配置，單年台幣報酬率可達8.36％。

　　友邦美國雙核心收益基金經理人蘇耿賢表示，除了金融市場持續動盪，支撐美國政府公債市場需求外，聯準會可望再度降息的市場預期，亦為美國政府公債市場帶來利多。蘇耿賢表示，在美國經濟趨緩以及金融市場波動度大的環境下，投資美國政府公債市場相對安全。

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