北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報林志昊／台北報導

　　在市場焦點已經從金融風暴轉移到經濟衰退後，新興市場股匯市在最近都頻頻破底。在匯率、信評與股市都有可能損傷的情況下，法人指出，新興市場債基金已經正式進入壕溝戰，國人手上若持有相關基金，最好要有長期抗戰的準備。

　　在新興市場債基金之中，主要投資標的如巴西、俄羅斯、韓國、土耳其、南非、東歐諸國等，貨幣對美元的匯率，在近期都有跌幅擴大的趨勢。譬如南非幣在近1個月下挫25.65％，韓元下跌近20％，土耳其里拉下挫13.11％，巴西幣也下跌17.81％。

　　在基金投資中，用「弱勢貨幣投資強勢貨幣的地區」，對投資人而言是股、匯兩頭賺；但新興市場債基金又多是以美元計價，在新興市場貨幣對美元都大貶的情況下，投資新興市場債基金，就等於是「用強勢貨幣投資弱勢貨幣地區」，對投資人而言，這是股、匯兩頭傷。

　　儘管在轉換成台幣計價後，國人還可以因台幣近一個月貶值了4.33％，而賺了一點點的匯差；但跟新興市場本地貨幣的跌幅相比，台幣匯率的下貶，根本是遠水救不了近火。

　　從報酬率來看可得知，國內23檔新興市場債基金的平均績效中，若轉換成台幣計價，近一個月為負23.99％；但若轉成原幣計價，績效就變成負25.9％。

　　把時間拉長到近三個月來看，台幣計價的績效為負24.9％，但原幣計價就為負29.7％，差距有擴大的態勢。

　　施羅德投資美國固定收益產品經理人DavidS.Harris表示，從長線眼光來看，新興市場債絕對是固定收益資產中最看好的標的；但現階段國人手上若有相關基金，最好要做長期抗戰的準備；畢竟在景氣衰退的隱憂下，與新興市場股、匯連動較大的新興市場債，受到的衝擊也最大。

　　玉京財經執行長汪潔民指出，在市場不穩定的情況下，資金當然是往較穩定的歐美政府公債移動，國人除非願意進行長期抗戰，否則不建議逢低布局新興市場債。

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