北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報魏喬怡／台北報導

　　台幣近三個月來狂貶9.7％，讓美債基金各個很「匯」賺！據理柏統計，原幣與台幣計價來看就可明顯看出美債基金各個受惠於匯兌收益，但若投資部位有含高收債、新興市場債的美債基金匯兌收益還不夠淨值虧，美債商品賺賠兩極化。

　　就23檔美國債券基金表現來看，近三個月原幣計價平均跌3.67％，但若是台幣計價平均賺3.77％，表示台幣貶值對美債基金來說「很補」！不過，排名前面的多半是投資政府債及高評等債的基金，像富蘭克林美國政府基金、瑞士信貸美元債券基金都有一成的報酬率，可說是淨值、匯率兩頭賺。

　　第一富蘭克林投信富蘭克林全球債券組合基金經理人林大鈞表示，雖然三個月美元拆款利率出現下滑，但其與聯邦基金利率仍存在233個基本點的利差，遠高於今年初的43個基本點，顯示市場信心要完全恢復仍需要時間。

　　就目前美國總體經濟環境，正面臨消費支出降溫、失業率高漲、工業生產下滑、房市大幅衰退景象，並伴隨國際油價腰斬50％，顯露景氣正處於衰退狀態；也因此，在十月初的彭博資訊調查中，券商預估今年第三季與第四季美國民間消費支出將衰退2.0％與0.9％，拖累經濟成長率同步萎縮至-0.2％與-0.8％，進而預期後續還有降息的空間。

　　林大鈞進一步表示，現階段美國債市的投資策略將以安全性高的政府債市為優先，因其信用品質高，在風險意識升高，且預期聯準會降息與美元走強的環境下，可望受市場高度青睞，尤其政府債GNMA之票面收益又比一般公債高出約100個基本點，是目前不可或缺的投資標的。

　　友邦美國雙核心收益基金經理人蘇耿賢表示，實質負利率時代，現金未必是王。貨幣市場也可能碰到流動性問題，特別是在信用市場緊縮的時候。反倒是政府公債，具備政府100％擔保的高信評等級、流動性佳、低波動度和配息等優勢，以及降息題材。

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