北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報林志昊／台北報導

　　儘管新興市場股市，是這波金融海嘯中受傷最慘重的地區，但若把投資時間拉長來看，成熟市場近幾個月的跌幅，卻足以把過去5年大多頭時期的漲幅給吃掉。業者指出，未來全球金融市場去槓桿化的情形將成為王道，新興市場會成為未來的主流。

　　根據彭博資訊統計資料顯示，在成熟市場中，除了德國在近5年大盤仍然有30.91％的正表現外，美國道瓊指數近5年的績效是負12.65％，法國是負3.92％，英國是負8.79％，最慘的則是日本，不但又重回5年前的低點，跌幅更達負23.27％。

　　反過來看，儘管新興市場股市在這一波金融海嘯中修正最大，但5年來的績效仍是遙遙領先。

　　譬如埃及近5年的漲幅仍高達384.48％，而摩洛哥、印尼、印度、南非與巴西等，5年下來的漲幅也有100％以上；即便是最近全球市場表現最糟糕的俄羅斯，股市5年下來仍累積了34.33％的漲幅，至於跌幅第二深的中國，也有42.29％的正報酬。

　　反映在基金績效上，其表現雖然不若股市那麼慘，但大體上也相距不遠；日本股票型基金5年下來還是賠大錢，另外北美中小型股票基金，5年的平均績效則為負6.79％，全球房地產股票基金的平均績效也為負6.8％，北美股票基金的平均績效更是糟到負12.67％。

　　反之，像印度、拉美、天然資源、東歐、加拿大與澳洲等市場或地區，基金績效卻仍有50％、甚至100％以上的正報酬。

　　法人指出，金融風暴之所以吃掉成熟市場過去5年的漲幅，主因是成熟市場股市的成長幅度，再過去5年不如新興市場大，因此當空頭一來，成熟市場很容易回到過去的起漲點，但新興市場則未必。

　　富達國際全球法人機構投資部門負責人麥國棟就表示，在這次金融風暴發生後，去槓桿化(De-leverage)在未來會成為主流，而亞洲與新興市場企業的程度，本就不若成熟市場高；所以未來新興市場經濟與股市的成長速度，也會比成熟市場大。

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