工商時報陳欣文／台北報導
過去5年最熱的投資題材為商品、原物料、新興市場三大區塊，今年下半年這三大區塊出現明顯轉折，商品、原物料價格反轉直下，新興市場則成為外資提款機。法人評估，要說這三大市場多頭結束還太早，但是未來一季卻是風險最高的標的，投資人最好暫時避開，轉向防禦性較強的資產類別。
經歷下半年全球股市的劇烈震盪後，國際資金明顯從新興市場與商品市場回流美元資產。尤其油價持續下滑，原物料價格也因新興市場需求減弱而支撐不再，法人預期在美元續強下，短期難脫這樣的趨勢，投資人在短線投資策略上必需做調整。
過去幾年極為風光的資源、能源基金，今年下半年出現明顯的轉折，海外基金經理人坦言，目前投資能源基金可能面臨的最大風險，是中國的經濟成長意外地低於市場預期，也就是之前市場評估的供需狀況，所營造出來的投資榮景有了改變，但是預期OPEC將會重新調整石油產出以達到平衡，油價的衝擊應該是短暫的。
另外，走了6年多頭的新興市場，今年由於中、印兩國分別出現經濟成長不如預期和高通膨的問題，加上部分新興國家政治紛擾，資金不斷撤離，短期的投資風險也升高。
友邦投顧就舉例分析指出，以近期不斷下跌的俄股來說，儘管俄股擁有評價面相對便宜的優勢，但仍受油價下滑、政治風險、通膨壓力、市場投資信心不足與資金撤出等威脅，短線俄股投資宜採謹慎態度。後市觀察三大焦點將落在俄羅斯政經環境變化、國際局勢發展與油價後續走勢。
大華銀投顧提醒，在美元走強以及全球經濟趨緩的情況下，投資人應避免存有短線搶反彈的心態，短期仍宜避開以商品、原物料題材為主的投資標的，並轉入防禦型的生技、醫療、製藥等類股，至於穩健型和保守型的投資人，則建議可以轉入全球股債平衡型或者美國公債等投資標的，如此才能保留全球景氣確立觸底回升時的投資實力。
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