工商時報蔡淑芬／台北專訪
隨原油及原物料價格回跌，拖累拉美股市近期的表現，針對拉丁美洲投資人，此時該是逢低加碼還是出脫持有呢？友邦拉丁美洲基金經理人史黛西‧司戴莫，暢談對拉美後市的看法、基金投資策略與展望，為解答投資人疑惑。以下為訪談紀要：
問：近期商品價格走軟是否會影響拉丁美洲的經濟成長率？答：事實上，投資人不應將所有商品都劃上等號，個別商品因有長期供需失衡的基本面支撐，後勢依然看好。根據美林證券的研究顯示，未來幾年銅、鐵礦砂及鎳等金屬仍會供不應求。以銅（經提煉）為例，今年供給量仍將短缺19.7萬噸，直到2010年都會供不應求。
再者，投資拉丁美洲不等於投資原物料，內需已成為推動經濟成長的重要力道。除了墨西哥及委內瑞拉的出口佔GDP近3三成及兩成多，且較依賴美國外，其他拉美國家對美國的依賴度已逐步降低，特別是巴西出口至美國的比重僅佔GDP的5％。因此，拉丁美洲近年來的經濟成就不單是靠原物料的出口。
問：能否談談拉丁美洲的投資風險？答：我在拉丁美洲生活超過14年，親眼目睹與親身體驗這個地區的轉變。過去拉丁美洲的經濟發展相當不穩，一會兒過熱、一會兒過冷。但近年來拉丁美洲經濟成長率都保持穩定增長，外匯存底不斷累積，外債亦逐年下滑，這是不同於以往的地方。
拉丁美洲的政局亦是前所未有的穩定，像是哥倫比亞、巴西及墨西哥總統的民意支持度都相當高，若現任者能順利取得連任，那對政策的延續性將有莫大助益。
問：現在適合投資拉丁美洲嗎？答：目前拉美股市的本益比已回落至貼近全球股市的水準，但就企業盈餘成長率而論，拉美顯然要比全球的平均值要高出許多。
基於拉丁美洲的長期成長潛力，美國零售巨擘Wal-Mart日前也宣佈斥資10億美元於巴西擴增80至90家賣場，顯示全世界最大的零售集團對拉美的內需市場深具信心，我也建議投資人趁股價修正的這段期間跟隨國際集團的投資腳步，逢低布局、長期投資。
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