北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

林志昊／台北報導

 　　在美國Fed出重手一口氣連降三碼之後，金融市場的恐慌性賣壓總算中止。不過，最壞的狀況真的過去了嗎？海外資產管理業者表示，現在金融市場的價格，根本無法反映其良好的基本面；因此只要市場上的不確定因素隨著美國進入降息循環而消失，全球金融市場仍然有望從谷底脫困。

　　美盛投顧旗下的西方資產管理公司，其註冊分析師Michael B.Zelouf表示，身為美盛集團旗下最大的固定收益資產管理公司之一，現在投資固定收益商品，在時機上的確比股票商品適合。

　　但儘管如此，並不意謂著全球股市即將進入熊市，畢竟就產業面來看，遭受次貸風暴而損失較大的也只有金融業，其他產業不但沒有衰退，反而還出現了微幅的成長。

　　不過，這並不代表現在就是切入股市的好時機。Michael認為，至少就第一季來看，Fed在連續降息三碼之後，繼續降息的機率幾乎是百分之百，而目前股市也早已反映聯準會再度降息的價格，因此現在真正的關鍵，不在於Fed是否降息，或是美國景氣是否衰退，而是在美國景氣到底何時才能步入正軌。

　　在這種情況下，美國勢必得重新進入降息循環，才能在度開啟市場的成長動能。在Fed降息的刺激下，Michael相信英國央行也會跟著降息，但歐洲與日本央行則是未必；因為對這兩地而言，並不像美國一樣有經濟陷入衰退的疑慮，有的反而是通膨的隱憂。

　　所以他預期，就算美國經濟真的陷入衰退，頂多也只是中期衰退，並不會讓全球股市陷入熊市。

　　Michael表示，在此期間，具投資等級的政府公債，無論是歐美政府還是新興市場政府，都相當值得投資；此外，即使遭受嚴重下修，但至少在價格上，美、歐高收益公司債的價格，早已經跌出原本該有的基本面，所以現在都是值得進場布局的點。

　　但Michael也提醒，在各國央行都遇上通膨與抗經濟衰退兩難的同時，若要布局固定收益型商品，必須要以具投資等級的債券為優先考量。

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