北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報　林俊輝

　　前波景氣復甦擴張期中，新興市場債券有近4成報酬率，元大新興市場債券組合基金經理人鍾維倫表示，即使在進入景氣調整階段，新興市場債券表現相對的抗跌，從2009年開始新興市場債券在景氣逐漸進入擴張階段下，重新展開一波多頭行情，預期2011年新興市場債券多頭仍將延續。

　　鍾維倫表示，2011年全球景氣將於第1季出現轉折向上走勢，並呈現逐季成長趨勢，根據分析以往景氣循環不同階段中，新興市場債券無論在報酬率和波動度表現，都相對其他債券種類好，加上新興市場債券報酬／風險比達1.26，比高收益債券、新興市場股市都來得高兩大優勢，新興市場債券是2011年投資配置中不可或缺關鍵商品。

　　鍾維倫表示，2000年來，除投資MSCI世界指數外，不論投資新興市場債市、股市或高收益債券商品，皆能為投資人帶來正報酬，其中以新興市場債券年化報酬率11.57％最高，其次則為新興市場股市7.81％、高收益債券7.73％。

　　鍾維倫指出，投資不能只看報酬率，風險更應該納入考慮，若以每承擔一單位風險所能產生報酬為準則，可計算出投資效率，數字越高表示投資效率越高，可發現新興市場債券依然最高，報酬／風險比達1.26，其次為高收益債券的0.66，最後則是新興市場股市0.32。

　　鍾維倫認為，新興市場崛起，帶動新興股市受到投資人青睞，然而，若縱觀2000年來新興市場股、債市報酬風險比，可發現新興市場債券魅力更勝新興市場股市，投資人可透過組合型基金布局，掌握新興市場債券行情。

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