北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報記者　陳欣文／台北報導

　　新興市場債券、高收益債券本月初因為中國可能升息、歐債疑雲再起下，出現震盪整理，投資人對年初歐債危機疑慮再度瀰漫開來。在震盪的市場中，該如何挑選債券基金？匯豐中華投信執行副總孫煌正在度建議，選擇債券首重三要素：夏普值、穩定度與長期報酬率。

　　孫煌正指出，穩定度應該是債券基金投資人首要關切的要素，而選擇穩定度，可根據「波動度（標準差）」和「夏普值」這兩個指標來做選擇，其次則是觀察基金的長期報酬率。

　　以波動度來看，債券基金一年的年化波動度最好在5％以下，數值越低就顯示波動度越低，這樣才符合債券投資人的投資特性。目前國內的債券組合基金一年的年化波動度都在5％以下，最低的還有匯豐五福全球債券組合基金的2.7％，達到嚴控風險之目的，其他大部分債券組合基金都逾3％，但包括匯豐雙高收益債券組合基金、宏利全球債券組合基金、聯邦優勢策略全球債券組合基金和群益多重收益組合基金都維持在3.5％以下，波動相對偏小。

　　另一個選擇指標則是夏普值。孫煌正表示，由於夏普值是指基金每一單位風險所能獲得的超額報酬，所以夏普值愈高，就表示在同樣的風險下，所獲取的報酬就愈大，所以夏普值是越高越好。目前在國內的債券組合基金當中，一年期的夏普值以匯豐雙高收益債券組合基金最高，為2.49％，其次則是宏利全球債券組合基金的2.33％。

　最後則是觀察債券基金的長期報酬表現，投資人同樣可以年化報酬率作為觀察指標，若長期績效表現能維持在前四分之一，則表示績效穩健優異。孫煌正指出，投資人若能掌握這三項原則，較能在眾多的債券基金中選擇到績效穩健優異的產品。

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