北極熊基金(吾乃烤杯熊是也!!)~~

工商時報記者　陳慧芳／台北報導

　　統計今年至4/20，美林美國高收益債指數上漲達56.59％，市場資金也持續流入高收益債基金，至4月15日已達37.5億美元。法人指出，美國高收債與股市連動性高，未來有機會跟進股市腳步上揚且美林美國高收益債券與公債利差尚未達長期平均水準，預估今、明兩年高收益債仍有上漲空間。

　　鋒裕投顧指出，自1998年以來，S＆P500指數與美高收益債指數的5年滾動相關係數，大約介於0.45～0.85之間，相關性相當高。此外，再進一步觀察1996年以來，這兩個指數的單年度報酬率，可以發現在1996～1999年股市上漲期間，美高收益債同步上漲；2003～2007年也是同樣情況，由此可見，美高收益債和股市連動性高，預估全球經濟復甦、未來幾年股市將上漲，有機會帶動美國高收益債在未來幾年表現。

　　柏瑞全球策略高收益債券基金經理何德明也指出，根據歷史經驗來看，無論是1991～1993年、1995～1997年，或是2003～2004年的高收益債券單年度表現，都有兩位數成長，均出現在復甦明顯，甚至有的位處於升息的貨幣循環中。觀察至4月15日，美林美國高收益債券與公債利差仍有552個基本點，若比較10年長期利差平均為661個基本點，最低為246個基本點，仍有306個基本點利差收斂空間，他預期仍有2年多頭走勢。

　　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯也表示，目前公司債市所提供的殖利率水準優於短期利率，使投資需求維持暢旺，雖然與歷史平均值相比，目前違約率仍處於相對高點，不過近幾個月，信評機構對於未來違約率的預估已出現下調趨勢，預估今年底違約率可望降至3～7％。

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