【時報記者 詹靜宜 台北報導】
為了因應攀高的通膨，印度央行近兩個月來連續升息，20日再度宣布調升存款準備率1碼至6%。在澳洲、印度都已連續升息，且多國貨幣供給成長率在今年初也已經見到高點下，今年資金動能確定將趨緩，市場正處於景氣動能接手的轉捩點，使得投資波動風險加大。保德信亞太基金經理人陳秋婷表示，上半年全球主要是透過去年財政政策的延續來拉動經濟成長，但當各國升息腳步邁開後，今年下半年的驚喜，預估將是投資帶來的大幅成長。其中亞太地區不論長短期都可望受惠於投資成長動能，深具投資潛力。
陳秋婷表示，升息表示景氣已經緩步回穩，在需要防範未來資產泡沫下，貨幣政策才須走向正實質利率水準，因此各國調整貨幣政策的動作，應逐步以「利空出盡」來解讀。今年以來領先升息的國家多在亞洲，原因是亞洲各國具有基本面優勢，包括高儲蓄率、低廉的勞動成本、銀行槓桿比率低等，經濟體質較為強勁下，包括亞洲在內的新興國家貨幣政策終將與已開發國家脫鉤，領先歐美甚至其他區域新興市場升息。
陳秋婷指出，過去全球資金動能退燒後，股市動能回歸企業盈餘基本面；而多數企業繳出亮麗財報後，強勁的消費回升卻暴露出企業產能吃緊的風險，預估下半年企業投資需求將漸漸擴大，成為下一波帶動股市表現的主角。
觀察亞太市場的出口表現，即使歐美需求未大幅度復甦，去年以來卻也逐季大幅成長，其中很大部分來自亞太自身的投資擴張支撐。從亞洲出口結構來看，占最大比重的資本財高達40%，消費品僅占亞洲出口的21%(資料來源：CEIC，美林全球研究計算，2010年)，可見對於投資需求的依賴。今年歐美企業的資本支出與庫存重建需求若是超乎預期，預期能進一步拉起對亞洲的需求。近來亞洲的產能應用率趨緊，顯示目前投資需求開始拉高，有助於亞洲出口進一步擴張。
另外，陳秋婷也看好亞太長期將吸引外國直接投資持續流入，原因是亞洲各國普遍具有租稅誘因。目前美國企業稅率為35%、德國30%，日本則高達40%，反觀亞洲國家企業所得稅，除了現行新加坡為17%及香港16.5%外，包括中國、印度、南韓、馬來西亞都在25%左右，而台灣計畫將營所稅降至17%後，則與香港、新加坡不相上下。亞洲國家致力於調降企業稅負，有助於鼓勵企業擴大投資，提高區域貿易的競爭力；對國家而言，能減少失業率並進而刺激消費，可望激勵整體經濟表現。
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